Năm 2021, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 5,719 tỷ đồng (-10% YoY) và 143 tỷ đồng (+34% YoY). Biên lợi nhuận gộp cải thiện, 8.9% so với 7.2% năm 2020.
Trong năm, chi phí bán hàng tăng 31 tỷ đồng (+22% YoY). Chủ yếu đến từ việc cước tàu biển và các chi phí vận chuyển khác tăng giá mạnh giai đoạn nửa cuối năm 2021.
Ngoài ra, công ty ghi nhận khoản thu nhập khác 31 tỷ đồng (+249% YoY), chủ yếu đến từ các giao dịch với bên liên quan (Tập đoàn Sao Mai).
Dựa trên những yếu tố như giá cả và nhu cầu tiêu thụ tại Mỹ cũng như các quốc gia thuộc EU & Châu Á, đã có nhiều dự báo về sự phục hồi của thị trường xuất khẩu cá tra trong năm 2022. Liệu IDI nằm trong số những công ty sẽ được hưởng lợi từ sự hồi phục này?
Cá tra là mảng chiếm tỷ trọng cao nhất (41%) trong tổng doanh thu của IDI năm 2021. Tuy nhiên, doanh thu từ mảng này có xu hướng giảm dần từ năm 2018.
Bên cạnh mảng cá tra, trong giai đoạn 2018-2020, các mảng kinh doanh khác của IDI như bột cá, dịch vụ và BĐS cũng thể hiện xu hướng giảm cả về doanh thu và biên lợi nhuận gộp.
Riêng mảng thức ăn chăn nuôi, giá thức ăn cá đang có xu hướng tăng và công ty tận dụng được đầu ra của quy trình chế biến cá tra giúp biên lợi nhuận gộp của mảng này được cải thiện.
**Nhận xét**: Thị trường xuất khẩu cá tra của Việt Nam trong năm 2022 được kỳ vọng tăng trưởng tích cực 20 - 25%, tuy nhiên, tình hình xuất khẩu vào thị trường Trung Quốc, thị trường tiêu thụ chính của IDI, vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện. Điều này ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động kinh doanh của công ty. Giá cổ phiếu IDI hiện giao dịch tại mức 15,300 đồng/cổ phiếu và P/E vào khoảng 25x, cao hơn sao với trung bình ngành (13x). Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị CHỜ BÁN đối với mã cổ phiếu này.
