Giai đoạn cuối 2022 đầu 2023, thanh khoản thị trường cổ phiếu có dấu hiệu tăng trở lại. Điều này thể hiện nhà đầu tư phần nào đã tự tin hơn để bắt đầu giải ngân lại vào thị trường. Có nhiều lý do để nhà đầu tư quay lại thị trường ví dụ như khi nền kinh tế có nhiều chuyển biến tích cực, chính sách tiền tệ được nới lỏng hơn hay khi các nhà đầu tư thấy định giá của thị trường đã hấp dẫn… Trong bài viết này, chúng tôi tập trung vào yếu tố GDP của nền kinh tế.
Giai đoạn cuối 2022 đầu 2023, thanh khoản thị trường cổ phiếu có dấu hiệu tăng trở lại (Hình 1). Điều này thể hiện nhà đầu tư phần nào đã tự tin hơn để bắt đầu giải ngân lại vào thị trường.
Có nhiều lý do để nhà đầu tư quay lại thị trường ví dụ như khi nền kinh tế có nhiều chuyển biến tích cực, chính sách tiền tệ được nới lỏng hơn hay khi các nhà đầu tư thấy định giá của thị trường đã hấp dẫn… Trong bài viết này, chúng tôi tập trung vào yếu tố GDP của nền kinh tế.
Mô hình hồi quy giữa dữ liệu tổng giá trị giao dịch của toàn thị trường cổ phiếu quý hiện tại và dữ liệu GDP của 6 tháng sau đó trong 10 năm trở lại đây cho thấy một mối tương quan thuận (Hình 3). Có thể hiểu là nếu như các nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế sẽ hồi phục thì tiền đổ vào thị trường cổ phiếu càng nhiều và thanh khoản thị trường càng tăng. Hay nói cách khác thị trường chứng khoán có khả năng phản ánh triển vọng của nền kinh tế trong giai đoạn tới.
Mặc dù năm 2023 nền kinh tế thế giới và Việt Nam có thể còn nhiều thách thức, thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua cũng đã phần nào hấp thụ và phản ánh những vấn đề này (chỉ số VNIndex giảm trên 30% từ đỉnh). GDP của Việt Nam vẫn được dự báo tăng trưởng trong khoảng 6.2% - 6.7% trong năm nay theo đánh giá của các tổ chức uy tín như IMF và World Bank.
Với góc nhìn dài hạn, tiềm năng tăng trưởng kinh tế Việt Nam vẫn được nhận định khả quan nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, chính sách linh hoạt của Chính phủ… Vì vậy, việc thanh khoản thị trường gia tăng trong thời gian gần đây là điều hợp lý. Và như chúng tôi đã đề cập ở bài phân tích trước, khi thanh khoản tăng lên, các công ty chứng khoán như SSI, VND, HCM… được hưởng lợi đầu tiên thông qua các hoạt động trực tiếp như môi giới và cho vay margin. Do đó, các nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng dần tỷ trọng cổ phiếu với nhóm này ở các nhịp điều chỉnh của thị trường.
