Trong số các công ty chứng khoán có quy mô vốn hóa trung bình, FTS là một trong những cổ phiếu có diễn biến giá rất tốt thời gian vừa qua. Chúng tôi đã liên hệ với công ty để cập nhật về tình hình kinh doanh quý 2/2021.
Nhờ điều kiện thị trường thuận lợi, doanh nghiệp dự kiến các mảng kinh doanh của công ty tiếp tục tăng trưởng. Dự kiến lợi nhuận quý 2/2021 có thể tương đương với quý 1/2021. Cổ phiếu MSH trong danh mục tự doanh đã tăng 60% từ đầu năm. FTS được dự báo có thể vượt kế hoạch lợi nhuận trước thuế 260 tỷ đồng trong năm nay.
Q1/2021, FTS đạt doanh thu 236 tỷ đồng (so với doanh thu -57 tỷ đồng cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 145 tỷ đồng (so với lỗ 97 tỷ đồng cùng kỳ). Lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, môi giới, và cho vay margin. Tình hình tài chính lành mạnh với tổng tài sản đạt 3,970 tỷ đồng, tăng 17% so với cuối 2020. Tài sản tài chính chiếm 95% tổng tài sản với chủ yếu là cho vay margin (81%), cổ phiếu (8%), trái phiếu và tiền gửi có kỳ hạn (5%) và các tài sản khác. Đầu tư cổ phiếu chủ yếu là MSH. Nợ vay đạt 599 tỷ đồng với toàn bộ là vay ngắn hạn. Tỷ lệ D/E chỉ ở mức 0.3x. Ngoài ra, phải trả khác có khoản nhận đặt cọc hợp thực hiện hợp đồng môi giới trái phiếu Chính phủ 962 tỷ đồng (24% tổng nguồn vốn).
Tuy nhiên, với việc giá cổ phiếu đã tăng gấp 2.5 lần từ đầu năm, việc mua mới tại thời điểm này là hoàn toàn không nên. P/E và P/B đã đạt tương ứng 15.x và 2.3x và chúng tôi cho rằng đã phản ánh hợp lý tình hình kinh doanh của FTS. Do đó khuyến nghị với FTS tại thời điểm hiện tại là **CHỜ BÁN**.
