SHS đã công bố kết quả kinh doanh Q4/2021 với doanh thu đạt 1,143 tỷ đồng (+67% YoY) và lợi nhuận sau thuế 349 tỷ đồng (+63% YoY). SHS giữ vị trí top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ lớn nhất trên HNX.
Năm 2021, SHS đã đạt doanh thu 2,895 tỷ đồng (+60% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1,396 tỷ đồng (+85% YoY). Phân tích biến động của lợi nhuận trước thuế cho thấy lợi nhuận của SHS chủ yếu vẫn đến từ các mảng kinh doanh truyền thống là tự doanh, cho vay margin, và môi giới. Lợi nhuận tự doanh cổ phiếu chiếm 95% tổng lợi nhuận tự doanh. Đáng lưu ý, danh mục cổ phiếu FVTPL cuối Q4/2021 có GEX, SSI, và VCG. SHS vẫn đang ghi nhận SHB vào khoản mục AFS.
Tại 31/12/2021, tổng tài sản của SHS đạt 10,911 tỷ đồng, tăng trưởng 57% so với cuối 2020. Tài sản tài chính chiếm 99% trong đó cổ phiếu chiếm đến 29%. Còn lại chủ yếu là trái phiếu và cho vay margin. Tổng nợ vay đạt 3,848 tỷ đồng, tương đương D/E 0.6x. Lưu ý SHS có khoản phải thu các dịch vụ CTCK cung cấp 1,223 tỷ đồng, chiếm 11% tổng tài sản. SHS sẽ tiến hành đại hội cổ đông bất thường vào ngày mai (28/01/2022) để xin ý kiến về việc tăng gấp đôi vốn điều lệ trong năm nay.
Ở thời điểm hiện tại, chúng tôi khuyến nghị **CHỜ BÁN** với SHS vì Q1/2022 có khả năng là một quý sóng gió với mảng tự doanh của công ty khi các cổ phiếu có tỷ trọng lớn như GEX, SSI, và VCG đã có những đợt điều chỉnh khá mạnh. Mặc dù vẫn có lợi nhuận để dành từ SHB nhưng chưa có kế hoạch cho thấy SHS sẽ chuyển khoản đầu tư này sang khoản mục FVTPL. Ngoài ra, tiến độ của việc tăng vốn như thế nào cũng là một yếu tố cần xem xét. Chúng tôi sẽ tiếp tục thông tin đến nhà đầu tư về cuộc họp bất thường này.
