Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Phát triển Trường Thành (TTA) hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư các công trình năng lượng như thuỷ điện, năng lượng mặt trời, năng lượng gió. Hiện tại, công ty sở hữu và vận hành trực tiếp 3 nhà máy thủy điện, 2 nhà máy điện mặt trời với tổng công suất 194 MW.
Chúng tôi đã tiếp xúc với đại diện phía công ty và xin gửi đến quý khách hàng một số thông tin cập nhật về TTA như sau:
**Về việc cắt giảm công suất điện mặt trời:** hiện nay, 2 nhà máy điện mặt trời của TTA là Hồ Bầu Ngứ và Hồ Núi Một 1 đang bị cắt giảm công suất phát, khoảng 10-20% tùy theo ngày.
**Về việc vận hành thủy điện Pá Hu**: dự án đã hoạt động ổn định, được tính giá bán điện theo Biểu giá chi phí tránh được. Theo đó, tại mùa khô (từ tháng 11 năm trước đến tháng 6 năm sau), nhà máy tích nước để ưu tiên phát điện đủ 5 giờ cao điểm trong 1 ngày với giá bán là 2,658 đ/KWh, các giờ khác giá bán điện khoảng trên 700 đ/KWh; mùa mưa (từ tháng 7-10) giá bán điện ở mức khoảng trên 700 đ/KWh (các khung giờ cao điểm/thấp điểm chênh nhau rất ít).
**Về tình hình thủy văn chung khu vực Yên Bái:** 5 tháng đầu năm nay (2021) ít mưa, sản lượng không cao, sẽ kỳ vọng nhiều hơn vào các tháng cuối năm.
**Điện gió Phương Mai** (thuộc công ty liên kết là CTCP phong điện Phương Mai), dự kiến phát điện vào giữa tháng 7/2021. Giá bán điện theo FIT 2 là 8.5 US cents/KWh. Công suất dự án 26.4MW, điện lượng của dự án theo thiết kế là trên 74 triệu kWh/năm.
**Về kế hoạch triển khai 7 dự án mới** với tổng công suất 1,881 MW, tổng mức đầu tư 37,100 tỷ đ:
· Các dự án trong danh mục trình Đại hội đồng cổ đông duyệt đều là các dự án đang trong thời gian khảo sát. Do quy mô dự án và tình hình truyền tải điện khó khăn nên kế hoạch thực hiện là dài hạn (giai đoạn 2022 - 2025).
· TTA hiện sử dụng nguồn vốn tự có (quỹ phát triển sản xuất) để triển khai các hạng mục khảo sát, chuẩn bị đầu tư.
**Đánh giá:** Doanh thu công ty dự kiến tăng trưởng khá trong năm 2021 nhờ việc đưa vào hoạt động nhà máy thủy điện Pá Hu (công suất 26 MW) và nhà máy điện mặt trời Hồ Núi Một 1 (công suất 50 MWp) vào quý 4/2020. Tuy nhiên, rủi ro suy giảm lợi nhuận của công ty có thể đến từ: 1) đưa nhà máy mới vào hoạt động khiến chi phí khấu hao và lãi vay tăng; 2) 2 nhà máy điện mặt trời Hồ Bầu Ngứ và Hồ Núi Một đang phải cắt giảm công suất do quá tải đường dây hoặc thừa nguồn (khoảng 10%-20% tùy theo ngày). Do đó, chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** đối với mã cổ phiếu TTA.
