CTCP Điện Gia Lai ([GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) - HOSE) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2021 và cập nhật tình hình hoạt động kinh doanh trong quý 3/2021, nhà đầu tư có thể xem chi tiết báo cáo tài chính tại [đây](https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2021/BCTC/VN/QUY%203/GEG_Baocaotaichinh_Q3_2021_Hopnhat.pdf) và thông cáo báo chí tại [đây](https://geccom.vn/upload/quanhecodong/1743/filetitle/20211029-gec-duy-tri-hoat-dong-kinh-doanh-kha-quan-trong-quy-3-2021-vfv.pdf).
Theo đó, trong quý 3/2021, GEG thu về 53 tỷ đ lợi nhuận sau thuế, tương đương cùng kỳ; lũy kế 9T/2021, lợi nhuận sau thuế công ty tăng nhẹ, đạt 181 tỷ đ (+1.3% yoy). 9 tháng đầu năm 2021, nhờ lưu lượng nước tốt, 13 Nhà máy Thủy điện 84 MW hoạt động hiệu quả, đóng góp 190 triệu kWh Sản lượng Điện tương ứng 232 tỷ đồng Doanh thu, lần lượt tăng 11% và 14% cùng kỳ. Bên cạnh đó, 5 Nhà máy Điện Mặt trời và 37 Hệ thống Áp mái với tổng công suất 300 MWp cũng tăng trưởng nhẹ, đạt 312 triệu kWh tương đương 669 tỷ đồng Doanh thu. Đây là kết quả khá khả quan dù dịch Covid-19 diễn biến phức tạp làm ảnh hưởng lớn đến nhu cầu tiêu thụ điện toàn hệ thống.
*Nguồn: GEG*
Một điểm hấp dẫn của [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) đó là công ty luôn duy trì được mức Biên EBIT và Biên EBITDA ở mức cao, 9T/2021 đạt 51% và 80%, cao hơn so với mức 34% và 46% của trung bình các Công ty hoạt động trong Ngành, giúp công ty tạo ra nguồn tiền rất lớn, phục vụ cho nhu cầu đầu tư mở rộng trong tương lai.
Tính đến ngày 30/9/2021, Tổng tài sản của GEC đạt 12,560 tỷ đồng, gấp 1.6 lần so với đầu năm đến từ sự tăng trưởng mạnh của Tiền và các khoản tương đương tiền, Tài sản ngắn hạn khác và Tài sản dở dang dài hạn, lần lượt tăng 252%, 772% và 910%, chủ yếu là tiền thu được từ vay nợ và phát hành thêm, cũng như tài sản hình thành từ các dự án điện gió. Tổng nợ vay tính đến hết Q3/2021 ở mức 6,504 tỷ đồng, tăng 70% so với đầu năm 2021, nhằm bù đắp các chi phí phục vụ cho việc gấp rút hoàn tất các Dự án Điện Gió để kịp hưởng Giá FIT1 trước thời hạn tháng 11/2021, cũng như tiếp tục chiến lược mở rộng danh mục Năng lượng tái tạo của GEG.
Cũng trong Quý 3/2021, Công ty đã hoàn tất chia cổ tức tỷ lệ 8%, chào bán ra công chúng và phát hành ESOP với tỷ lệ 8%. [GEG](#) chính thức nâng Vốn điều lệ lên 3,037 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Việc hoàn tất tăng Vốn điều lệ đóng góp tích cực về việc cải thiện các chỉ số tài chính duy trì trong mức an toàn cho hoạt động của Công ty.
[GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) mới đây đã vừa đưa vào vận hành thương mại (COD) 3 nhà máy điện gió đầu tiên với tổng công suất gần 130 MW trước thời điểm 31/10/2021 để hưởng giá ưu đãi FIT1 trong 20 năm. 3 dự án này kỳ vọng sẽ đóng góp khoảng 416 triệu kWh sản lượng điện, \~900 tỷ đồng doanh thu mỗi năm cho [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG), chiếm 42% tổng doanh thu, nhiều hơn 2.2 lần so với thủy điện và tương đương điện mặt trời của Công ty.
**Khuyến nghị:** Nhờ việc đưa 3 nhà máy điện gió VPL (30 MW), Ia Bang 1 (50 MW) và Tân Phú Đông 2 (50 MW) vào vận hành thương mại trước thời hạn 1/11/2021 và theo đó được hưởng giá FIT ưu đãi (9.8 cents/kWh với VPL, Tân Phú Đông 2; 8.5 cents/kWh với Ia Bang 1), [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) sẽ có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong giai đoạn 2021-2023, khiến cổ phiếu [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) khá hấp dẫn để đầu tư. Tuy nhiên, với P/E ở mức 22.x hiện tại, nhà đầu tư nên quan sát các nhịp điều chỉnh của cổ phiếu để có thể gia tăng tỷ trọng một cách hợp lý. Chúng tôi đang khuyến nghị **CHỜ MUA** đối với [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG).
