Theo cập nhật từ phía doanh nghiệp, lũy kế 6T/2021, sản lượng và doanh thu từ Thủy điện tiếp tục tăng trưởng tốt, lần lượt tăng 35% và 25% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, các nhà máy điện mặt trời chỉ duy trì mức sản lượng tương đương 6T/2020.
Như vậy, tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần doanh nghiệp đạt 625 tỷ đ (+3% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 128 tỷ đ (+2% yoy).
Tính đến ngày 30/6/2021, Tổng tài sản của [GEG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=GEG) đạt 9,700 tỷ đồng, tăng 25% so với đầu kỳ chủ yếu do Hàng tồn kho và Chi phí xây dựng dở dang đạt 900 tỷ đồng và 2,300 tỷ đồng; lần lượt tăng 471% và 322% chủ yếu bao gồm các thiết bị phục vụ cũng như chi phí phục vụ cho việc gấp rút xây dựng các Dự án Điện Gió.
Hiện các Nhà máy này đã hoàn tất phần móng trụ và đang tiến hành lắp ráp Turbine, dự kiến sẽ COD với giá FIT1 Gió là 8.5 UScent/kWh cho Dự án trên bờ Iabang 1 và 9.8 UScent/kWh cho Dự án ngoài khơi V.P.L 1 và Tân Phú Đông 2.
Khoản phải trả người bán ngắn hạn ghi nhận mức tăng tươnng ứng lên 1,200 tỷ đồng, bao gồm Các khoản công nợ phải thanh toán cho các Nhà thầu EPC và Vestas là đơn vị đang cung cấp toàn bộ Turbine cũng như môt số dịch vụ O&M cho 3 Dự án Điện Gió đang triển khai của Công ty. Tổng nợ vay tính đến hết Q2 2021 tăng 32% so với đầu năm 2021, ghi nhận 5,000 tỷ đồng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn trong giai đoạn hoàn thành của các Dự án Gió cũng như mở rộng danh mục Năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, Hệ số Nợ vay/Tổng tài sản và Nợ vay/Vốn Chủ sở hữu vẫn duy trì ở mức an toàn, lần lượt là 0.5 lần và 1.5 lần. Hệ số Khả năng thanh toán lãi vay duy trì ở mức 2 lần, cao hơn so với đầu kỳ và hoàn toàn đảm bảo khả năng thanh toán lãi vay của Công ty.
**Khuyến nghị:** Giai đoạn 2021-2023, doanh thu công ty dự kiến tăng mạnh nhờ việc đưa vào hoạt động các 3 nhà máy điện gió VPL (30 MW), Ia Bang 1 (50 MW) và Tân Phú Đông 2 (50 MW). Tuy nhiên, việc đưa vào hoạt động các nhà máy mới sẽ khiến khấu hao và chi phí lãi vay tăng mạnh, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của công ty. Do đó, chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** đối với mã cổ phiếu này.
