Tính từ giữa T4/2021, lạm phát của Mỹ đã tăng mạnh từ mức 2.6% lên mức 7.9% vào tháng 2/2022 - tương ứng với đỉnh lịch sử trong vòng 40 năm gần nhất.
*Nguồn: TCBS & Statista*
Việc lạm phát tăng mạnh trong thời gian qua được đánh giá không chỉ tác động trực tiếp đến nền kinh tế Mỹ mà còn các quốc gia khác trên toàn cầu.
Trong bối cảnh xuất khẩu tôm của Việt Nam ra thế giới, đặc biệt là thị trường Mỹ, đang trong xu hướng tăng trưởng tốt, chúng tôi thắc mắc: việc lạm phát tăng mạnh và duy trì ở mức cao như trên có ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động xuất khẩu tôm của Việt Nam? Đặc biệt đối với một số doanh nghiệp lớn trong ngành?
Để trả lời cho câu hỏi nêu trên, chúng tôi đã thực hiện các bước nghiên cứu như sau:
Chúng tôi tiến hành thu thập số liệu về lạm phát Mỹ, giá tôm thế giới và giá trị xuất khẩu theo tháng của Việt Nam trong giai đoạn 2015-2021 và nhận thấy: tồn tại tương quan dương giữa lạm phát Mỹ với giá tôm thế giới cũng như giá trị xuất khẩu toàn ngành Việt Nam (Hình 3). Khi lạm phát Mỹ tăng thì giá tôm thế giới có xu hướng gia tăng và đồng thời, giá trị xuất khẩu của Việt Nam cũng có xu hướng được hưởng lợi.
Tuy nhiên, việc lạm phát gia tăng mạnh có xu hướng làm cho đồng USD giảm giá, liệu điều này có làm ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu? Chúng tôi tiếp tục quan sát mối tương quan giữa lạm phát với biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp lớn trong ngành.
Cũng như chuỗi bài phân tích trước, chúng tôi tiếp tục lựa chọn MPC và FMC để nghiên cứu chuyên sâu. Kết quả trên chỉ ra rằng, mặc dù cả 2 doanh nghiệp đều tồn tại tương quan dương giữa biên lợi nhuận gộp và lạm phát Mỹ, độ dốc và chỉ số R2 của MPC đều cao hơn so với FMC trong suốt giai đoạn quan sát (Hình 4). Điều này cho thấy, trong bối cảnh vật giá leo thang tại Mỹ, MPC có xu hướng hưởng lợi nhiều hơn so với FMC.
Theo quan điểm của chúng tôi, đặc thù về thị trường xuất khẩu có thể là nguyên nhân then chốt giải thích cho sự khác biệt tương đối lớn của 2 doanh nghiệp nêu trên: trong khi MPC xuất khẩu chính vào thị trường Hoa Kỳ (40%-50% doanh thu) thì thị trường chính của FMC là EU và Nhật Bản (>50% doanh thu).
*Nguồn: TCData-TCBS*
Bên cạnh đó, việc Chính phủ Việt Nam chủ trương duy trì chính sách kiểm soát, ổn định tỷ giá cũng là động lực giúp cho các doanh nghiệp xuất khẩu hạn chế phần nào các ảnh hưởng tiêu cực khi đồng USD bị mất giá. Để kiểm chứng, chúng tôi tiến hành hồi quy và đo lường sự tương quan giữa lạm phát Mỹ và tỷ giá hối đoái USD/VND trong giai đoạn 2010-T2/2022 và tìm thấy:
· Tồn tại tương quan âm giữa lạm phát Mỹ và tỷ giá hối đoái USD/VND – tức lạm phát tăng thì tỷ giá USD/VND giảm hay đồng USD bị mất giá.
· Tuy nhiên, Chỉ số R2 trong giai đoạn quan sát chỉ ở mức thấp \~ 1%, điều này có thể hiểu rằng: mức độ tác động từ thay đổi lạm phát Mỹ đến diễn biến tỷ giá của Việt Nam trong thời gian vừa qua là không đáng kể.
**Kết luận:**
· Trong bối cảnh lạm phát Mỹ đang trong xu hướng tăng và ở mức cao, các doanh nghiệp xuất khẩu tôm hàng đầu tại Việt Nam có thể được hưởng lợi về việc cải thiện quy mô doanh thu và hiệu quả hoạt động.
· Đặc biệt, đối với tính mùa vụ xuất khẩu thường cao trong Q2-Q3 hàng năm (Hình 7), trong ngắn hạn (Q2, Q3/2022), kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp như MPC, FMC sẽ tiếp tục được cải thiện.
Tham khảo chuỗi bài viết phân tích chuyên sâu của chúng tôi về ngành tôm tại link:
· [Tương quan giữa giá tôm thế giới với lợi nhuận các doanh nghiệp trong ngành](https://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=76366)
· [Tương quan giữa quy mô xuất khẩu toàn ngành với doanh thu các doanh nghiệp trong ngành](https://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=597640)
· [Lợi nhuận các doanh nghiệp xuất khẩu tôm chịu ảnh hưởng như thế nào trong bối cảnh chi phí vận chuyển gia tăng?](https://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=862502)
