Theo đó, lợi nhuận trước thuế của VPB đạt khoảng 5,000 tỷ, tăng +37% so với cùng kỳ năm ngoái. Mình có break 1 số số liệu để xem những yếu tố nào thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng.
Nhìn chung thu nhập từ tín dụng vẫn đang tăng nhưng mức tăng 20% là chưa cao so với các NH khác. Lý do đến từ tập khách hàng cá nhân của VPB bị ảnh hưởng khá mạnh bởi dịch COVID còn khách hàng doanh nghiệp thì cũng chưa thể cạnh tranh tín dụng được tốt như một số ngân hàng khác. Tuy nhiên, điểm nhấn nằm ở thu nhập từ phí dịch vụ và thu nhập đầu tư mới là động lực tăng trưởng mạnh mẽ của ngân hàng. Danh mục chứng khoán đầu tư của VPB cũng đã giảm sút trong quý 2, đặc biệt là TP doanh nghiệp cho thấy ngân hàng đã bán chốt lời một phần này.
Đúng như dự đoán ban đầu, chi phí dự phòng của ngân hàng tăng mạnh trong quý 2 (+58%). Đại diện ngân hàng cũng cho biết chủ yếu dự phòng này ở bên FE Credit do tập khách hàng thu nhập thấp bị ảnh hưởng rất mạnh. Tỷ trọng lợi nhuận đóng góp của FE trong 2021 đối với lợi nhuận hợp nhất giảm về mức 12% cho thấy rõ sự khó khăn ở nhóm này.
Mình bất ngờ nhất ở khả năng kiểm soát chi phí của VPB trong 2021 với CIR chỉ đạt 23.4%, mức rất thấp so với mặt bằng trung bình quanh mức 30%. Tuy nhiên, mình đánh giá kết quả cả năm chắc sẽ không có được CIR thấp như này
Tổng kết: rõ ràng dịch bệnh cũng khiến hoạt động kinh doanh của ngân hàng khó khăn hơn nhưng với các ngân hàng đầu ngành, nền tảng vận hành tốt, mạng lưới rộng và quản trị tốt thì vẫn có dư địa để hạn chế phần nào khó khăn. Ngoài ra, VPB vẫn còn đó những câu chuyện riêng làm động lực tăng giá trong trung hạn như chia cổ tức bằng cổ phiếu, ghi nhận khoản bán vốn FE và phát hành thêm cho đối tác nước ngoài. Gần đây, khối ngoại cũng đã bán ròng mạnh đưa tỷ lệ sở hữu nước ngoài xuống 15% để VPB có room chuẩn bị cho đối tác chiến lược.
Đây sẽ vẫn là mã cổ phiếu nhà đầu tư nên theo dõi sát sao từ giờ đến cuối năm. Hiện tại mình chưa thấy phù hợp lắm để ra khuyến nghị mua, sẽ cân nhắc sau khi tham gia buổi analyst meeting sắp tới để có thông tin chi tiết hơn trước khi ra quyết định
