Chỉ số chứng khoán Dow Jones là một trong những chỉ số chứng khoán quan trọng, phản ánh sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Do đó khi có bất kỳ sự kiện kinh tế hay chính trị lớn xảy ra thì giới đầu tư đều chú ý đầu tiên đến sự thay đổi của chỉ số này.
Vậy chỉ số Dow Jones sẽ tác động như thế nào đến thị trường chứng khoán của Việt Nam, cụ thể hơn là chỉ số VNIndex? Bài viết sẽ phân tích đến tác động này qua các bước sau đây.
**Bước 1)** Quan sát tổng quan diễn biến của chỉ số Dow Jones và VNIndex trong giai đoạn từ 2010 tới nay tại Hình 1 cho thấy trong dài hạn hai chỉ số này có cùng xu hướng chuyển động, cụ thể là tăng trong GĐ1, GĐ 3 và giảm trong GĐ 2, GĐ 4.
**Bước 2)** Phân tích tương quan giữa chỉ số Dow Jones và VNIndex một lần nữa thể hiện: cả hai chỉ số có xu hướng chuyển động cùng chiều trong dài hạn với hệ số R2 lên tới 93%.
**Bước 3)** Phân tích mối quan hệ trong ngắn hạn từ Hình 3 cho thấy: khi biến động của Dow Jones tăng từ -3% đến 1% (đi từ trái sang phải trục hoành) thì xác suất VNIndex tăng trong phiên hôm sau (cột màu xám) cũng tăng lên (từ 22% lên \~68%), đồng thời lợi nhuận trung bình của VNIndex (đường màu đỏ) cũng cải thiện (từ -1.45% lên 0.53%). Khi Dow Jones bắt đầu tăng từ 1% trở lên, xác suất tăng của VNIndex trong phiên hôm sau luôn ở mức khá cao (quanh 60%) và lợi nhuận trung bình khoảng 0.5%.
*Chú thích:*
*- Xác xuất tăng: xác suất tăng của VNINdex trong phiên hôm sau (t+1)*
*- LN trung bình: lợi nhuận trung bình của VNIndex trong phiên hôm sau (t+1)*
**Kết luận:** Nghiên cứu trên cho thấy chỉ số VNIndex có sự tương quan và biến động cùng chiều với chỉ số Dow Jones trong dài hạn. Trong những nhịp tăng mạnh của Down Jones từ 1% trở lên thì mối quan hệ càng thể thiện rõ hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng chỉ nên tham khảo diễn biến chỉ số Down Jones vì bản thân thị trường Việt Nam cũng có các yếu tố nội tại khác (vĩ mô, chính trị… trong nước) ảnh hưởng đến biến động của chỉ số VNIndex
Phạm Ngọc Anh ·