CTCP Vinhomes (Mã CK: VHM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2021 với những con số ấn tượng. Chúng tôi cập nhật với quý nhà đầu tư kết quả kinh doanh của doanh nghiệp
Tính riêng quý IV/2021 VHM ghi nhận doanh thu thuần đạt 23.413 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 60% do trong Q4 công ghi ghi nhận các giao dịch Block sale với biên lợi nhuận gộp cao hơn. Do vậy, lợi nhuận gộp đạt tới 14.098 tỷ đồng, tăng 89%.
Trong quý, doanh thu tài chính của VHM giảm 62% so với cùng kỳ, chỉ đạt 3.731 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là giảm lãi từ chuyển nhượng khoản đầu tư vào các công ty con đang sở hữu một phần các dự án bất động sản.
Chi phí tài chính giảm 28% (đạt 1.087 tỷ đồng), chi phí bán hàng tăng 34% (đạt 1.014 tỷ đồng), chi phí quản lý tăng gấp 3 lần (đạt 1.938 tỷ đồng).
Kết quả là VHM có lãi trước thuế quý IV/2021 đạt 14.126 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước (giảm 1,3%). Tuy nhiên, lãi sau thuế lại tăng 9%, đạt 11.986 tỷ đồng (lãi sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 11.932 tỷ đồng).
Lũy kế cả năm 2021, doanh thu thuần của VHM đạt 85.094 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 48.407 tỷ đồng, tăng tới 86%.
Nhờ vậy, VHM có lãi trước thuế đạt 48.468 tỷ đồng, tăng 33%; lãi sau thuế đạt 39.231 tỷ đồng, tăng 39%; riêng lãi sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ là 39.016 tỷ đồng, tăng 42% so với năm trước đó. EPS đạt 9.060 đồng.
Triển vọng kinh doanh 2022:
Dự án Vinhomes Dream City sẽ được mở bán trong Quý 1, dự án Wonder Park và Cổ Loa sẽ được mở bán trong năm nay, thời điểm mở bán sẽ phụ thuộc vào thị trường bất động sản.
Trong quý 3, công ty cũng đã đẩy mạnh phát triển 1 dự án ở Củ Chi (ghi nhận trên tài khoản xây dựng dở dang), tuy nhiên công ty chưa tiết lộ thông tin chi tiết của dự án.
Về siêu dự án Vinhomes Hạ Long Xanh, hiện đã tiến hành GPMB được hơn 1000 ha và sẽ tiến hành mở bán trong thời gian sớm nhất (kỳ vọng cuối 2022 đầu 2023)
**Khuyến nghị:**
VHM là một cơ hội đầu tư rất hấp dẫn do:
\- P/E ở mức 9.x với vị thế đầu ngành.
\- 2022- 2025 sẽ là một chu kỳ mới về doanh số bán hàng/ doanh thu/ lợi nhuận cao nhất của Vinhomes từ trước đến nay
\- Áp lực bán ra từ các cổ đông lớn không còn
Chúng tôi đã giữ khuyến nghị **MUA** với cổ phiếu VHM ở mức giá hiện tại.
