r
**Kết quả kinh doanh 2021:**
· Doanh thu đạt 82 tỷ đ (cùng kỳ không ghi nhận doanh thu), lỗ sau thuế 7 tỷ đ (cùng kỳ lỗ 15 tỷ đ).
· Giá trị sản xuất kinh doanh đạt 1,358 tỷ đ (đạt 174% kế hoạch).
· Năm 2021 dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, **[VCR](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=VCR)** gặp nhiều khó khăn với việc hoạt động trong lĩnh vực bất động sản nghỉ dưỡng. Mặc dù vậy, công ty đã hoàn thành được nhiều công việc về mặt triển khai dự án Cát Bà Amatina.
· Năm 2021 công ty đã giải quyết được các vấn đề về pháp lý dự án, sau hơn 10 năm gặp khó khăn. **[VCR](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=VCR)** đã hoàn thành thủ tục xin quyết định và đã được giao đất, hoàn thành các nghĩa vụ của công ty đối với nhà nước về vấn đề tiền sử dụng đất.
· Cơ bản hoàn thành xây dựng 99/99 căn Biệt thự khu A1 (BT4), chuẩn bị bàn giao cho nhà đầu tư.
**Kế hoạch kinh doanh 2022:**
· Doanh thu: 506 tỷ đ (+618% yoy), LNST: 84 tỷ đ (cùng kỳ lỗ 7 tỷ đ).
· Giá trị sản xuất kinh doanh đạt 1,903 tỷ đ (+140% yoy). Trong đó, \~100 tỷ được sử dụng để hoàn thiện các hạng mục bàn giao, 1200-1500 tỷ để san nền và làm hạ tầng kỹ thuật, đường giao thông, hệ thống cầu, hệ thống đập tràn ngăn thủy triều, ... còn lại dự kiến đầu tư vào hạ tầng ban đầu của 1 tòa CT01, 3 tòa CT02.
· Hoàn thiện các thủ tục pháp lý của Dự án như thẩm định báo cáo nghiên cứu khả thi dự án đầu tư xây dựng Hạ tầng kỹ thuật, công trình trên đất, xin phép xây dựng, hoàn thành thiết kế Hạ tầng kỹ thuật của toàn bộ Dự án, các công trình trên đất GĐ 1.
· Đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật của dự án: san nền, hệ thống cầu đường, ...
· Đầu tư xây dựng nhà liền kề, biệt thự đơn lập, biệt thự song lập GĐ 1.
· Xây dựng khối cao tầng hỗn hợp CT01, CT02.
· Về việc triển khai các dự án năm 2022: (1) thủ tục pháp lý cơ bản đã được hoàn thành, (2) việc làm luận chứng khả thi, làm giấy phép cho từng dự án đang được triển khai, hiện chưa GPMB được 100%, (3) thực hiện đầu tư công trình trên đất: bàn giao các hạng mục cũ (gồm 99 BT A1), đầu tư những công trình mới, dự kiến T6-T7 khởi công 2 khu cao tầng CT1 (700 căn hộ), CT02 (999 căn hộ)
**Nhận định:** Hiện tại chúng tôi khuyến nghị CHỜ MUA đối với **[VCR](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=VCR)**. Năm 2022, công ty dự kiến tiếp tục triển khai dự án Cát Bà Amatina và ghi nhận lợi nhuận dương sau nhiều năm báo lỗ. Dự án Cát Bà Amatina có quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư \~11,000 tỷ đồng, dự kiến sẽ tác động tích cực tới kết quả kinh doanh trong dài hạn. Lưu ý: Cổ phiếu có thanh khoản thấp.
