Gần đây Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại **[TNG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TNG)** (HNX:**[TNG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TNG)**) đã công bố kết quả kinh doanh tháng 11/2021. Theo đó, doanh thu tháng 11 đạt 436 tỷ đồng, tăng 38% so với mức 317 tỷ đồng cùng kỳ.
Lũy kế 11 tháng 2021, doanh thu đạt 4,979 tỷ đồng, tăng 18% so với mức 4,209 tỷ đồng cùng kỳ.
Gần đây chúng tôi cũng đã có buổi trao đổi với ban lãnh đạo công ty về triển vọng kinh doanh trong giai đoạn tới. Được biết, hầu hết nhà máy của công ty đã được ký đủ đơn hàng tới hết tháng 6/2022, một số đã có đơn hàng tới tháng 9. Về kết quả kinh doanh tháng 12, ban lãnh đạo dự kiến cũng sẽ ngang bằng với kết quả tháng 11, tăng trưởng tương đối khả quan so với cùng kỳ.
Lý giải về chi phí bán hàng suy giảm mạnh trong báo cáo tài chính định kỳ, **[TNG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TNG)** cho biết đã đóng cửa nhiều cửa hàng bán lẻ, chuyển sang hình thức bán hàng online, qua đó tiết kiệm được nhiều chi phí. Trong giai đoạn tới công ty cũng dự kiến không mở lại những cửa hàng bán lẻ này. Ở chiều ngược lại, chi phí quản lý tăng lên trong giai đoạn chống dịch COVID-19, khi dịch bệnh diễn biến phức tạp.
Về dự án bất động sản Cụm Công nghiệp Sơn Cẩm, công ty cho biết đang tham khảo ý kiến kiểm toán để hạch toán doanh thu lợi nhuận một cách hợp lý. Dự án này dự kiến được ghi nhận chậm nhất đến năm 2023, và khả năng cao sẽ được hạch toán trong năm 2022. Công ty hiện đã ký kết hợp đồng nguyên tắc với 1-2 nhà đầu tư.
Nhận định: Tháng 11/2021, doanh thu của công ty đạt 436 tỷ đồng (+38% yoy). Dự kiến kết quả Q4/2021 tăng trưởng khả quan so với cùng kỳ, hoạt động kinh doanh không bị ảnh hưởng nhiều bởi dịch COVID-19. Trong ngắn hạn, TNG có thể ghi nhận doanh thu lợi nhuận đột biến từ dự án Cụm Công nghiệp Sơn Cẩm. Mặc dù vậy, định giá hiện tại của công ty chưa thực sự hấp dẫn với P/E \~16.7x, nhà đầu tư có thể cân nhắc lựa chọn vùng giá thích hợp để giải ngân.
