Kết quả kinh doanh 8 tháng của Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (HOSE:**[TCM](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TCM)**) bao gồm một số thông tin cập nhật chính như sau:
\- Lũy kế 8T/2021, doanh thu đạt \~2,400 tỷ đ (+4% yoy), lợi nhuận đạt \~125 tỷ đ (-24% yoy)
\- Tính riêng tháng 8/2021, doanh thu đạt \~240 tỷ đ (-23% yoy), lố sau thuế \~6 tỷ đ (trong khi cùng kỳ lãi \~25 tỷ đ)
Được biết, tháng 8/2021 do tình hình dịch bệnh COVID-19 tiếp tục diễn biến phức tạp, doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn trong vận hành sản xuất. Với việc triển khai phương án 3 tại chỗ nhắm đảm bảo các hoạt động được tiếp tục, năng suất bị sụt giảm do làm việc giãn cách và chi phí hoạt động tăng cao khiến doanh nghiệp báo lỗ.
Về mặt đơn hàng, công ty chia sẻ đã đủ đơn hàng đến cuối năm 2021 và Q1/2021. Mặc dù vậy, ảnh hưởng của dịch bệnh COVID-19 khiến công ty chưa đáp ứng được hết nhu cầu của các đơn hàng. Ngoài hoạt động sản xuất kinh doanh, **[TCM](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TCM)** cũng tiếp tục đầu tư xây dựng nhà máy may Thành Công Vĩnh Long 2, dự kiến đưa vào vận hành cuối năm nay. Nhà máy có tổng mức đầu tư 250 tỷ đ với công suất 8.6 triệu sản phẩm/năm, tương ứng tăng \~30% công suất mảng dệt may nói riêng và \~20% tổng công suất công ty nói chung (do lĩnh vực may mặc chiếm \~70% doanh thu toàn công ty).
Trong tháng 8, Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của **[TCM](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TCM)**, với 32% tỷ trọng hàng xuất khẩu. Hàn Quốc đứng thứ 2 với tỷ trọng 28%, tiếp đến là Nhật và Trung Quốc với tỷ trọng 12%. Tính chung toàn ngành, kế hoạch xuất khẩu là 39 tỷ USD, tuy nhiên Hiệp hội Dệt may Việt Nam (VITAS) cho biết ngành dệt may đang đối mặt với những thách thức lớn như tỷ lệ tiêm vaccine lao động thấp và dãn cách xã hội kéo dài. Vì vậy, mục tiêu 39 tỷ này khó có thể đạt được.
**Nhận định**: Hiện nay, chúng tôi đang khuyến nghị CHỜ BÁN đối với **[TCM](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TCM)**. Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực do diễn biến phức tạp của dịch COVID-19. Tính riêng tháng 8/2021, doanh thu của công ty đạt \~240 tỷ đồng (-23% yoy), lỗ sau thuế \~6 tỷ đồng (trong khi cùng kỳ lãi \~25 tỷ đồng). Tiềm năng trong dài hạn khả quan với kế hoạch đưa nhà máy số 2 tại Vĩnh Long vào hoạt động cuối năm nay. Tuy nhiên, định giá hiện tại không thực sự hấp dẫn với P/E forward \~18.6x so với trung bình ngành \~13.2x, nhà đầu tư có thể cân nhắc lựa chọn vùng giá thích hợp để giảm tỷ trọng.
