Gần đây, Công ty cổ phần Sợi Thế Kỷ (HOSE:**[STK](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=STK)**) đã công bố báo cáo tài chính Q4/2021. Chúng tôi điểm qua một vài nét chính trong báo cáo như sau:
· Doanh thu đạt 497 tỷ đồng (-13% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 75 tỷ đồng (+10% yoy)
· Biên lợi nhuận gộp đạt 15.1%, thu hẹp so với mức 17.5% cùng kỳ
· Hàng tồn kho tăng từ 400 tỷ đ lên 471 tỷ đ (+18%)
· Tổng nợ vay tăng từ 274 tỷ đ lên 321 tỷ đ (+17%), tỷ lệ D/E đạt 0.3x
Theo chia sẻ từ phía công ty, trong Q4/2021 công ty đã chấm dứt mô hình “ba tại chỗ”. Mặc dù vậy, một số lao động đã bị nhiễm COVID-19, vì vậy nhà máy tạm thời thiếu lao động và không vận hành hết công suất, vì vậy công ty không đáp ứng được tối đa các đơn hàng. Do đó, doanh thu của công ty có sự sụt giảm nhất định so với cùng kỳ.
Do khó khăn trong khả năng nhận đơn hàng sợi tái chế trong Q4/2021, tỷ lệ sợi tái chế chỉ đạt 37%. Đây là mặt hàng có biên lợi nhuận cao so với sợi thông thường, do vậy biên lợi nhuận gộp của công ty cũng có sự sụt giảm trong Q4/2021. Trong khi đó, tỷ trọng tiêu thụ nội địa và xuất khẩu gián tiếp đạt 65%.
Về triển vọng kinh doanh trong năm 2022, công ty đặt mục tiêu **doanh thu 2,565 tỷ đồng (+26% yoy), lợi nhuận sau thuế 286.6 tỷ đồng (+3% yoy)**.
Nhận định: Hiện tại, chúng tôi đang khuyến nghị CHỜ MUA đối với **[STK](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=STK)**. Tiềm năng trong dài hạn khả quan với kế hoạch đưa giai đoạn 1 nhà máy Unitex (công suất 36,000 tấn) vào hoạt động năm 2023. Nhiều hãng thời trang lớn trên thế giới cam kết về việc gia tăng tỷ trọng sợi tái chế (đây là mặt hàng có biên lợi nhuận cao \~24%) cũng là yếu tố tích cực cho hoạt động kinh doanh của công ty. Bên cạnh đó, việc Bộ Công Thương chính thức áp thuế chống bán phá giá với sợi polyester nhập khẩu dự kiến sẽ hỗ trợ công ty gia tăng thị phần trong giai đoạn tới. Lưu ý: Cổ phiếu thanh khoản thấp.
