Công ty Cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh (UPCOM:**[QTP](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=QTP)**) đã công bố kết quả kinh doanh Q2.2021. Chúng tôi điểm qua một vài nét chính trong báo cáo như sau:
· Doanh thu đạt 2,472 tỷ đồng (+5% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 193 tỷ đồng (gấp 7.3 lần cùng kỳ)
· Biên lợi nhuận gộp đạt 10.4%, mở rộng đáng kể so với mức 2.5% cùng kỳ
· Tổng tài sản đạt 9,823 tỷ đồng (-7% yoy). Nợ vay giảm 26% từ đầu năm, tỷ lệ D/E đạt 0.5 lần so với 0.6 lần vào đầu năm.
Với kết quả kinh doanh như vậy, lũy kế 6 tháng đầu năm **[QTP](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=QTP)** ghi nhận 310 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, đạt 98% kế hoạch năm. Trong năm 2021, thị trường điện chứng kiến sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các nguồn năng lượng khác như thủy điện, điện gió, điện mặt trời, vì vậy công ty tại đại hội cổ đông thường niên công ty đã đưa ra kế hoạch tương đối thận trọng là 318 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho năm 2021.
Sở dĩ lợi nhuận công ty có sự gia tăng đáng kể vào Q2/2021, trong khi doanh thu tương đối ổn định so với cùng kỳ, là do năm 2021 **[QTP](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=QTP)** đã có sự thay đổi trong chính sách khấu hao. Chi tiết cụ thể nhà đầu tư có thể trong bảng công bố thông tin bên dưới. Theo đó, chi phí khấu hao tài sản cố định trong Q2/2021 giảm xuống còn 239 tỷ đồng, tương đương giảm 49% so với mức 472 tỷ đồng cùng kỳ.
Về tình hình tài chính, **[QTP](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=QTP)** tiếp tục thể hiện nỗ lực trong việc thanh toán đều đặn nợ vay. Cụ thể, trong nửa đầu năm 2021, công ty đã chi 953 tỷ đồng để trả nợ gốc vay. Tỷ lệ D/E theo đó giảm xuống 0.5 lần so với mức 0.6 lần vào đầu năm. Nếu duy trì tiến độ này, công ty có thể thanh toán hết nợ vay trong khoảng 2-3 năm tới. Khi đó, dòng tiền có thể được điều chuyển để gia tăng tỷ lệ cổ tức cho nhà đầu tư.
**Nhận định**: Hiện nay chúng tôi đang khuyến nghị CHỜ BÁN đối với **[QTP](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=QTP)**. Quý 2/2021, doanh thu đạt 2,472 tỷ đồng (+5% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 193 tỷ đồng (gấp 7.3 lần cùng kỳ), chủ yếu do công ty thay đổi chính sách tính khấu hao. Hoạt động kinh doanh năm 2021 dự kiến khó có sự tăng trưởng so với 2020 do áp lực cạnh tranh từ nguồn năng lượng tái tạo trên thị trường điện và nguồn thủy điện được ưu tiên huy động trong điều kiện khí hậu La Nina.
