Gần đây Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (HOSE:**[PPC](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=PPC)**) đã công bố kết quả kinh doanh Q3/2021, xin được gửi tới nhà đầu tư một số thông tin cập nhật như sau:
\- Doanh thu đạt 1,049 tỷ đồng (-33% yoy), lỗ sau thuế đạt 35 tỷ đồng (trong khi cùng kỳ lãi 90 tỷ đồng)
\- Biên lợi nhuận giảm mạnh xuống còn -4.2% so với ngưỡng 7.6% cùng kỳ
Như vậy, doanh thu sản xuất điện chưa đủ bù chi phí giá vốn, chưa tính đến các chi phí khác như chi phí bán hàng hay chi phí quản lý doanh nghiệp. Do đặc thù hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp nhiệt điện như **[PPC](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=PPC)** có chi phí cố định cao như chi phí nhân công, chi phí bảo trì máy móc ... Vì vậy, khi sản lượng điện huy động không đủ lớn, trước áp lực cạnh tranh của nguồn cung năng lượng tái tạo trên thị trường điện, doanh nghiệp gặp khó khăn nhất định trong việc sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Chênh lệch về cung cầu trên thị trường giữ mặt bằng giá điện ở mức thấp. Trong khi đó, xét về giá nguyên vật liệu, giá than liên tục tăng cũng ảnh hưởng đáng kể tới biên lợi nhuận của công ty. Vì những lý do kể trên, hoạt động kinh doanh của **[PPC](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=PPC)** trong năm 2021 không khả quan.
Nhận định: Hiện tại chúng tôi đang khuyến nghị CHỜ MUA đối với **[PPC](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=PPC)**. Quý 3/2021, doanh thu đạt 1,049 tỷ đồng (-33% yoy), lỗ sau thuế đạt 35 tỷ đồng (trong khi cùng kỳ lãi 90 tỷ đồng), chủ yếu do áp lực cạnh tranh từ nguồn năng lượng tái tạo trên thị trường điện, cùng với đó là giá than tăng cao ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp. Mặc dù vậy, xét về dài hạn PPC là doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh, đã hết nợ vay. Ngoài ra, tỷ lệ cổ tức tiền mặt ở mức tốt (\~7%), phù hợp với nhà đầu tư theo trường phái an toàn, thận trọng.
