Thông tin mới nhất từ doanh nghiệp về KQKD Q3/2021 chúng tôi muốn cập nhật với nhà đầu tư như sau:
* Doanh thu hợp nhất Q3/2021 tăng trưởng 16.8% - và tăng trưởng hầu hết trong các lĩnh vực hoạt động - đặc biệt MCH và VCM đều đã tăng trưởng mạnh và vượt trội so với kết quả kinh doanh 6T đầu năm 2021 trước đó.
* Lợi nhuận gộp tăng trưởng 27% - tương ứng với biên lợi nhuận gộp trong Q3/2021 ở mức 23.8%, tiếp tục được cải thiện so với 6T trước đó - cũng chủ yếu được đóng góp chính bởi MCH và VCM.
* LNST Q3/2021 đạt mức 1,147 tỷ đồng - tăng 35% yoy và đóng góp hon 50% LNST lũy kế 9T/2021.
Kết quả kinh doanh ấn tượng trong Q3/2021 như trên đến từ các nhóm lý do chính như sau:
* **WCM (Wincommerce): Q3/2021 WCM đã lần đầu tiên có LNST** chủ yếu nhờ vào việc tăng trưởng doanh số bán hàng khi nhu cầu mua sắm gia tăng qua kênh MT trước các đợt giãn cách lớn và cải thiện được biên lợi nhuận gộp đáng kể khi đàm phán thành công với các nhà cung ứng để hưởng lợi hơn từ lợi nhuận thương mại, đồng thời tối ưu hóa được chi phí phí hoạt động trên từng đơn vị cửa hàng.
* **MCH:** Q3/2021 vẫn duy trì tăng trưởng tốt đối với các ngành hàng: gia vị (+12.1%), thực phẩm tiện lợi (+58.1%), thịt chế biến (+51.7%),… trước nhu cầu dự trữ tăng cao do ảnh hưởng của dịch Covid-19.
Bên cạnh đó, tiềm năng tăng trưởng ở cả WCM và MCH được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao dựa trên các yếu tố: (1) Việc tích hợp các chuỗi WCM và WCM+ trong thời gian vừa qua thành các địa điểm Point of Life sẽ tiếp tục giúp công ty gia tăng được doanh thu/m2/tháng; (2) tích hợp Kiosk Phúc Long - tiếp tục giúp tiếp cận lưu lượng khách và cải thiện hiệu quả lợi nhuận trên từng cửa hàng và (3) mở rộng tệp khách hàng thông qua nền tảng Mobicast và (4) nhu cầu tiêu thụ hàng hóa/sản phẩm tiếp tục có xu hướng gia tăng trong các tháng cuối năm, đặc biệt khi nền kinh tế đang dần được mở cửa và phục hồi.
* **MML:** chuyển đổi thành công sang nền tảng hàng tiêu dùng có thương hiệu, sản phẩm thịt mát Meatdeli được phân bổ rộng khắp trên hệ thống WCM và đã bắt đầu mang lại lợi nhuận.
* **MHT:** thị trường vonfram diễn biến tích cực, giúp LNST Q3/2021 đạt mức dương và kỳ vọng giá bán vonfram sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trong thời gian sắp tới do nguồn cung thế giới đang gặp nhiều khó khăn và gián đoạn khai thác.
* [TCB](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=TCB): tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng nhờ (1) tăng trưởng tín dụng hiệu quả, (2) cải thiện COF nhờ gia tăng mạnh CASA,… LNSTQ3/2021 đạt mức 4,300 tỷ - tăng trưởng 40% yoy.
**Nhận định:**
* Về mặt cơ bản, chúng tôi đánh giá KQKD Q4/2021 và cả trong trung - dài hạn của [MSN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSN) sẽ tiếp tục tích cực nhờ các luận điểm nêu trên.
* Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu có xu hướng tích lũy ở vùng giá 130-14x. trong gần 2 tháng vừa qua. Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng có thể được thiết lập.
Với tiềm năng tăng trưởng cao ở hầu hết các mảng kinh doanh nêu trên, chúng tôi đánh giá nhà đầu tư có thể quan sát diễn biến giá và cân nhắc giải ngân mới/gia tăng tỷ trọng với [MSN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSN).
