**Kết quả kinh doanh 2021:**
· Doanh thu đạt 4,748 tỷ đ (+25% yoy), LNST đạt 442 tỷ đ (+91% yoy).
· Trong năm 2021, mặc dù dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, các nhà máy, phân xưởng của **[MSH](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSH)** vận hành ổn định, tỷ lệ lấp đầy 100%. Chuỗi sản xuất phục hồi, lượng đơn hàng tăng đều đặn tới hết năm.
· Công ty trả cổ tức bằng tiền mặt 45% VĐL, cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 2:1.
**Kế hoạch kinh doanh 2022:**
· Doanh thu: 4,900 tỷ đ (+3% yoy), LNTT: 500 tỷ đ (-8% yoy). Kế hoạch này được đánh giá là tương đối thận trọng, tuy nhiên ban lãnh đạo chia sẻ việc phong tỏa ở Trung Quốc có thể đình trệ chuỗi cung ứng, làm ảnh hưởng tới nguồn cung nguyên vật liệu. Ngoài ra, chi phí logistics vẫn đang là rất lớn.
· Về chiến tranh Nga – Ukraine, **[MSH](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSH)** đánh giá ảnh hưởng không đáng kể.
· Tháng 2/2022, công ty chính thức đưa nhà máy SH10 vào hoạt động, dự kiến đóng góp tích cực vào doanh thu lợi nhuận của công ty. Hiện tại nhà máy đã sản xuất được 2 tháng, tổng số có 1,800 công nhân, còn thiếu 1,000 người.
· Về nhà máy Xuân Trường, công ty dự kiến tháng 6 có thể được HĐND tỉnh thông qua, có thể khởi công vào đầu năm 2023, dự kiến xây dựng mất \~8 tháng, quy mô 2,800 công nhân. Đây là mảnh đất cuối cùng **[MSH](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSH)** được phát triển lĩnh vực may mặc trên địa bản tỉnh Nam Định, câu chuyện gia tăng quy mô sản xuất sau đó chưa rõ ràng.
· Cổ tức dự kiến năm 2022 là 15-30%.
· Ước tính Q1/2022, doanh thu đạt 1,317 tỷ đồng (+39% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 82 tỷ đồng (-11% yoy).
**Nhận định:** Hiện tại, chúng tôi khuyến nghị CHỜ MUA đối với **[MSH](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MSH)**. Ước tính Q1/2022, doanh thu đạt 1,317 tỷ đồng (+39% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 82 tỷ đồng (-11% yoy). MSH có tiềm năng tích cực trong dài hạn với việc đưa nhà máy SH10 vào hoạt động từ tháng 2/2022 (+20% công suất). Đơn hàng đã được ký đến hết Q3/2022 sẽ là yếu tố hỗ trợ đối với hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn tới. Tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá thấp trước đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh.
