Vừa qua công ty cổ phần Mía Đường Lam Sơn tổ chức đại hội cổ đông, một số thông tin đáng chú ý như sau:
* Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế cho niên độ 2021/2022 (từ 01/07/2021 đến 30/6/2022) lần lượt là 2,600 tỷ đ (+41% YoY) và 100 tỷ đ (+255% YoY). Theo chúng tôi đánh giá đây thực sự là một kế hoạch rất tham vọng, kể cả trong điều kiện giá đường duy trì được ở mức cao. Khi nhìn vào lợi nhuận trước thuế các năm trước chỉ loanh quanh ở mức 30-40 tỷ đ.
* Công ty có kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 6.5%
* Công ty có kế hoạch phát hành 30 triệu cổ phiếu (tương ứng tỷ lệ 497:200) với giá phát hành 10,000 đ/cổ phiếu, tổng giá trị đợt phát hành \~300 tỷ đ dự kiến được bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.
**Nhận định:** Chúng tôi đánh giá LSS trong các cổ phiếu mía đường LSS có vẻ như đuối hơn SBT và QNS về quy mô và hiệu quả hoạt động. Các chỉ số về hiệu quả hoạt động ở mức thấp như Biên lợi nhuận gộp, ROE, ROA của LSS ở mức 9%, 1% và 0.7%. Tuy nhiên cổ phiếu này hiện lại đang được định giá ở mức cao ngất ngưởng và cao nhất ngành mía đường với P/E trailling ở mức \~50.x, Chúng tôi nhẩm tính kể cả với lợi nhuận trước thuế kế hoạch ở mức rất cao \~100 tỷ đ tương ứng với LNST \~80 tỷ đ, thì định giá của công ty với giá cổ phiếu hiện tại \~15.x, không quá hấp dẫn cho một công ty có hiệu quả hoạt động khá thấp. Do đó với mã cổ phiếu này, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên chốt lời dần.
