Hiện SCI không có trong danh mục khuyến nghị đầu tư của Chúng tôi, tuy nhiên, với sự quan tâm của thị trường, chúng tôi xin gửi đến bạn đọc một số cập nhật nhanh về kết quả kinh doanh Q3/2021 và triển vọng Quý 4/2021.
![image.png](file-guid:c7c0a08e-12c8-4230-975c-d1b0a6026019 "image.png" =400x)
**Doanh thu Q3/2021 đạt 3.295 tỷ (bằng 15 lần cùng kỳ) nhưng lợi nhuân chỉ đạt 17.5k tỷ (giảm 40%):** biên lợi nhuận gộp suy giảm mạnh từ 30% xuống vỏn vẹn 1%. Nhìn chung đây là kết quả khá “bất thường” nhưng cũng đã được dự tính trước bởi Công ty khi đưa ra kế hoạch đầu năm.
Trong kỳ Q3/2021, công ty đã đóng điện thành công các dự án Điện Gió Gelex 3, Hướng Linh 7,8 tạo điều kiện ghi nhận doanh thu bàn giao lớn. Tuy nhiên, cần lưu ý đặc thù ngành xây lắp ghi doanh thu theo tiến độ hoàn thành, do đó có thể các chi phí lớn đã được quyết toán và ghi nhận trong kỳ thay vì các kỳ trước, dẫn đến biên lợi nhuận rất thấp.
Ngoài ra, lưu ý, phần xây dựng thường chỉ chiếm 15-20% tổng đầu tư dự án (xây dựng thường ghi trong giai đoạn đầu), phần còn lại đa phần là thiết bị (giá trị lớn nhưng biên LN gộp rất nhỏ), đây là lý do chính dẫn đến tình huống như trên.
**Quý 4/2021 sẽ tiếp tục ghi doanh thu lớn từ các dự án đóng điện trọng điểm trong tháng 10 (trước giá FIT), biên lợi nhuận có thể tốt hơn:** Q4/2021 công ty dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu của Phướng Phùng 2,3 và Gelex 1,2 với tổng quy mô đầu tư dự án khoảng 4k tỷ. Biên lợi nhuận dự kiến có thể tốt hơn Q3, tuy nhiên vẫn ở mức thấp quanh 1-2%.
