Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) đã công bố Báo cáo tài chính quý IV/2021. Theo đó, trong quý IV/2021, HAH ghi nhận doanh thu đạt 671 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 203 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 86% và 310% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 22% lên 50%. Công ty cho biết, trong quý IV/2021, giá cho thuê tàu tăng, sản lượng vận tải và giá cước vận tải và giá cho thuê tàu tăng đáng kể dẫn tới lợi nhuận từ đội tàu kỳ này tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước.
![image.png](file-guid:ac6865fd-4431-44c3-bda1-28eab9019f71 "image.png")
Cụ thể, lợi nhuận gộp tăng 318%, lên 337 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng thêm 9 tỷ đồng lên 26 tỷ đồng (tương ứng mức tăng 53%).
Lũy kế 2021, công ty ghi nhận doanh thu đạt 1,955 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 446 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 64% và 222% so với thực hiện trong năm 2020.
Về triển vọng 2022, chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của HAH sẽ tiếp tục tích cực, cho dù tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại. Những yếu tố hỗ trợ là:
\+) Sản lượng tàu khai thác trong năm 2022 sẽ cao hơn so với trung bình 2021 do HAH tiến hành mở rộng đội tàu xuyên suốt quý II & III/2021. Qua đó, công suất đội tàu đã gia tăng thêm hơn 40% so với thời điểm đầu năm 2021
\+) Mặt bằng giá cước vận tải dự kiến trong năm 2022 dự kiến vẫn cao hơn trung bình 2021 do giá cước vận tải thực sự tăng phi mã từ giai đoạn quý III/2021. Căng thẳng địa chính trị Nga – Ukraine và chiến lược “Zero-covid” của Trung Quốc tác động tiêu cực đến chuỗi cung ứng dự kiến sẽ khiến giá cước vận tải “nóng” trở lại.
\+) Công ty lên kế hoạch mua thêm 3 đến 4 tàu container giai đoạn 2021-2024.
**Khuyến nghị:**
Chúng tôi đánh giá cao HAH với vị thế hàng đầu trong lĩnh vực vận tải biển. Chỉ tiêu đánh giá doanh nghiệp (TCRating) đều thể hiện sự vượt trội hoàn toàn so với trung bình ngành, đặc biệt ở những chỉ tiêu liên quan đến hiệu quả hoạt động và sức khỏe tài chính. Ngoài ra, công ty cũng đặt kế hoạch doanh thu và LNST 2022 tăng trưởng lần lượt 22% và 23% so với 2021. Do đó, chúng tôi khuyến nghị CHỜ MUA đối với HAH, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân trong những nhịp điều chỉnh của cổ phiếu.
![image.png](file-guid:fe11619d-a00a-4853-96c0-65c2589bbda5 "image.png")