Gần đây, Công ty cổ phần FECON (HOSE:**[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)**) đã có nghị quyết thông qua việc triển khai kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Theo đó, công ty dự kiến phát hành 32 triệu cổ phiếu tại giá chào bán 13,000 đồng/cp, thu về 416 tỷ đồng. Đối tượng tham gia là nhà đầu tư chuyên nghiệp trong và ngoài nước. Được biết, tại thời điểm này công ty đã thống nhất thỏa thuận khung với nhà đầu tư Nhật Bản và tiếp tục đàm phán với nhà đầu tư trong nước. Giao dịch dự kiến hoàn thành trong tháng 10/2021.
Trong trường hợp giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư mua cổ phiếu sau đợt phát hành sẽ là \~20%. Tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài hiện tại là \~32%, dự kiến sẽ giảm xuống \~26%. Trước đó, tại đại hội cổ đông thường niên năm 2020, **[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)** đã trình phương án phát hành riêng lẻ số cổ phiếu tương tự tại giá 15,000 đồng/cp, tuy nhiên phương án này chưa thành công trong năm 2020 do điều kiện thị trường không thuận lợi.
Số tiền thu về từ đợt chào bán theo kế hoạch sẽ được sử dụng để trả các khoản nợ vay (200 tỷ đồng) và bổ sung vốn lưu động (216 tỷ đồng). Theo chia sẻ từ phía ban lãnh đạo công ty, **[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)** đang tiếp tục phát triển các dự án lớn bao gồm dự án điện gió B&T Quảng Bình (1,180 tỷ đ), điện gió Thái Hòa (276 tỷ đ), ... Các dự án này có biên lợi nhuận gộp tốt (17-18%) do độ phức tạp trong thi công xây lắp, dự kiến sẽ được hoàn thành trong Q3 để kịp thời đóng điện vào Q4, nhằm hưởng mức giá điện ưu đãi, vì vậy dự kiến kết quả kinh doanh Q3 tương đối khả quan.
Nhận định: Chúng tôi có quan điểm trung lập về tác động của thông tin này đối với cổ phiếu của doanh nghiệp. Tính từ cuối tháng 7, cổ phiếu đã tăng \~30%, có thời điểm đạt mức giá 15,000. Phương án phát hành riêng lẻ \~20% cổ phần sẽ pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu. Mặt khác, kế hoạch này đã được thông qua tại đại hội cổ đông năm 2021, vì vậy đây không thực sự là thông tin mới đối với nhà đầu tư. Sự tham gia của cổ đông mới cũng có thể là một nước đi chiến lược của ban lãnh đạo, tạo đà cho sự phát triển của công ty trong tương lai.
Hiện nay chúng tôi khuyến nghị CHỜ MUA đối với **[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)**. Triển vọng kinh doanh tương đối khả quan với điểm rơi lợi nhuận dự kiến vào quý 3/2021 nhờ việc ghi nhận doanh thu từ các dự án năng lượng tái tạo. Tình hình tài chính có sự cải thiện, tỷ lệ phải thu/doanh thu có dấu hiệu giảm dần sau nhiều năm tăng liên tiếp, cùng với đó là việc điều tiết tốt các khoản phải trả.
