Gần đây, Công ty cổ phần FECON (HOSE:**[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)**) đã công bố báo cáo tài chính Q4/2021. Chúng tôi điểm qua một vài nét chính trong báo cáo như sau:
· Doanh thu đạt 1,275 tỷ đ (+12% yoy), lợi nhuận đạt 19 tỷ đ (-55% yoy)
· Biên lợi nhuận gộp đạt 14.5%, cải thiện so với mức 12.8% cùng kỳ
· Phải thu ngắn hạn của khách hàng giảm mạnh từ 2,664 tỷ đ xuống 2,072 tỷ đ (-22%)
· Hàng tồn kho tăng mạnh từ 1,028 tỷ đ lên 1,710 tỷ đ (+66%)
Theo chia sẻ từ phía công ty, ảnh hưởng tiêu cực của dịch bệnh COVID-19 đã khiến tiến độ chào thầu và triển khai nhiều dự án của công ty gặp khó khăn nhất định. Nhiều chi phí phát sinh liên quan đến máy móc, nhân công, xét nghiệm, cách ly ..., dẫn đến biên lợi nhuận có sự sụt giảm nhất định. Ngoài ra, chi phí lãi vay trong kỳ tăng cao do dự án Metroline 3 Hà Nội bị dừng thi công cũng ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh trong kỳ của **[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)**.
Nhận định: Hiện tại, chúng tôi đang khuyến nghị CHỜ BÁN đối với **[FCN](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=FCN)**. Quý 4/2021, doanh thu đạt 1,275 tỷ đồng (+12% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 19 tỷ đồng (-55% yoy), chủ yếu do dịch bệnh COVID-19 ảnh hường đến tiến độ triển khai dự án và gia tăng chi phí làm sụt giảm biên lợi nhuận. Sau đợt phát hành riêng lẻ 32 triệu cổ phiếu, công ty đã tăng vốn điều lệ lên \~1,600 tỷ đồng, tạo điều kiện cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh trong giai đoạn tới. Mặc dù vậy, định giá hiện tại đã ở mức cao với P/E \~34.2x, nhà đầu tư có thể cân nhắc vùng giá hợp lý để hạ tỷ trọng.
