Vietinbank vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2021 trong đó tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận ròng đều tăng khoảng hơn 5 % so với cùng kỳ. Kết quả này rõ ràng là tốt hơn kỳ vọng của thị trường khi ai cũng cho rằng ngành ngân hàng, đặc biệt là nhóm SOBs sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực từ đợt giãn cách xã hội trong quý 3
Thực tế thì vẫn có những điểm cho thấy hoạt động kinh doanh của ngân hàng bị ảnh hưởng như thu nhập lãi chỉ tương đương so với năm ngoái trong khi danh mục dư nợ tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng bị tăng lên từ 1.3% cuối quý 2 lên 1.6% cuối quý 3 và chi phí dự phòng rủi ro trong kỳ tăng 14% từ 4,800 tỷ lên 5,500 tỷ.
Tuy nhiên, áp lực trích lập dự phòng quý này đã được hỗ trợ bớt sau khi ngân hàng chủ động tăng mạnh chi phí dự phòng trong quý 2. Có thể thấy việc nâng mức dự phòng/nợ xấu lên 155% cuối quý 2 đã phát huy tác dụng làm lớp đệm hạn chế bớt rủi ro cho ngân hàng. Hiện tỷ lệ này của CTG vẫn ở mức khá là 129%.
**Tóm lại, với mức định giá P/B hiện chỉ có 1.6x cho một ngân hàng quy mô nhất nhì ngành, có chiến lược quản trị rủi ro tốt và tiềm năng hồi phục trong các quý tới là hoàn toàn khả thi. Chúng tôi cho rằng đây là thời điểm để tích lũy CTG sau khi cổ phiếu này đã giảm gần 30% trong 2 tháng qua.**
