TIG là công ty hiện đang sử hữu dự án BĐS Nghỉ dưỡng Vườn Vua ở Phú Thọ. Dự án có quy mô đầu tư khoảng 1400 tỷ đ với quỹ căn \~500 căn biệt thự và 100 căn Shophouse. Dự án này theo chúng tôi cập nhật đã xong và bàn giao giai đoạn 1 \~200 căn, điều này khiến doanh thu và lợi nhuận 6T đầu năm của công ty tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm lần lượt đạt 429 tỷ đ và 56 tỷ đ (tăng 254% và 107%) đây có lẽ cũng chính là động lực để giá cổ phiếu có nhịp tăng ấn tượng gấp đôi từ đầu năm 2021. Chúng tôi đã có cuộc trao đổi nhanh với công ty về tiến độ bán hàng và tiến độ xây dựng của dự án với công ty như sau:
* Quỹ căn còn lại của dự án còn khoảng hơn 200 căn biệt thự, dự kiến sẽ bán hết trong năm 2022, toàn bộ các căn shophouse thì đang được giữ lại chưa mở bán.
* Quý 3 vừa qua, tiến độ xây dựng không bị ảnh hưởng nhiều khi 1 phần giai đoạn 2 đã xây dựng xong và đang được tiếp tục hoàn thiện. Tuy nhiên tiến độ bán hàng bị ảnh hưởng khá nhiều khi nhiều khách hàng của dự án ở Hà Nội không thể xuống xem dự án do giãn cách xã hội. Điều này chúng tôi đánh giá quý 3 doanh thu và lợi nhuận của công ty có thể chỉ đi ngang hoặc tăng nhẹ so với cùng kỳ. Tuy nhiên điểm rơi lợi nhuận của công ty có thể đến vào quý 4 khi hoạt động xây dựng và bàn giao được triển khai trở lại. Kế hoạch
**Nhận định:** Theo chúng tôi dự án Vườn vua với quỹ căn còn lại khoảng hơn 200 căn với giá bán trung bình khoảng 5-6 tỷ/ căn thì dự kiến có thể đem lại cho công ty khoảng 1000 tỷ doanh thu và 150 tỷ lợi nhuận cho công ty từ bây giờ cho đến hết năm 2022. Tuy nhiên backlog triển khai các dự án tiếp theo của công ty hiện chưa rõ ràng, bên cạnh đó với mức giá hiện tại, cổ phiếu tương ứng với mức định giá P/E trailing \~20.4x, P/E forward \~18.x, theo chúng tôi đây ko phải là một mức định giá hấp dẫn để mở vị thế mua mới, do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên tiếp tục nắm giữ và canh các nhịp tăng mạnh để có thể hạ dần bớt tỷ trọng cổ phiếu này để tìm kiếm những cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn
