Thời gian gần đây, có thể nhận thấy một xu hướng rất rõ là những mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản tăng rất mạnh sau thời điểm công ty công bố chia cổ tức (đặc biệt là cổ tức bằng cổ phiếu) Có thể kể đến một số mã có những nhịp tăng ấn tượng thời gian gần đây sau thời điểm chia:
\- HPG tăng trần tại ngày giao dịch không hưởng quyền (chia cổ tức bằng tiền và bằng cổ phiếu) và tăng mạnh phiên sau đó
\- GEX tăng trần 2 phiên liên tiếp từ ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu với giá ưu đãi cho cổ đông hiện hữu
\- CTG, MBB tăng mạnh sau khi ngân hàng nhà nước chấp thuận cho ngân hàng tăng vốn thông qua phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu.
\- Các mã chứng khoán như VND, SSI… cũng tăng rất mạnh sau thông tin tăng vốn trong đó có hình thức chia cổ phiếu thưởng, hoặc chào bán giá ưu đãi cho cổ đông hiện hữu
….
Bên cạnh việc tăng vốn để cải thiện các chỉ số tài chính, tăng vốn giúp doanh nghiệp có thêm tiềm lực để lấn sân hoặc mở rộng các mảng kinh doanh hiện có, do đó giá cổ phiếu tăng mạnh sau những thông tin này thể hiện sự kỳ vọng của nhà đầu tư vào tiềm năng tăng trưởng của công ty là điều có thể hiểu được.
Với sức nóng từ việc tăng mạnh của những mã cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán sau thông tin chia cổ tức, chúng tôi thực hiện nghiên cứu và khảo sát mức độ tăng giá với mã cổ phiếu PTB của Công ty Cổ phần Phú Tài, một mã cổ phiếu theo chúng tôi đánh giá là có nền tảng cơ bản tốt, phù hợp với khẩu vị của những nhà đầu tư giá trị. Từ khi niêm yết (năm 2010), cổ phiếu PTB đã tăng giá \~40 lần.
Chúng tôi thực hiện khảo sát biến động giá bình quân của PTB trong các khung thời gian 2 ngày, 5 ngày, 10 ngày, 15 ngày, 20 ngày và 40 ngày giao dịch sau ngày giao dịch không hưởng quyền của việc chia cổ tức. Chúng ta thu được kết quả như sau:
[45649e35-8ffc-4f1b-b763-714ceee3bf80.jpg](file-guid:45649e35-8ffc-4f1b-b763-714ceee3bf80 "45649e35-8ffc-4f1b-b763-714ceee3bf80.jpg")
***Nguồn: TCBS, TCdata***
Như chúng ta có thể thấy giá cổ phiếu Phú Tài không tăng nóng như những mã cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán kể trên khi mức dao động biến động không quá lớn sau những lần chia cổ tức. Đặc biệt có thể thấy, thị trường không phản ứng tức thời với thông tin chia cổ tức của công ty. Điều này thể hiện ở việc trong khung thời gian 2 phiên giao dịch, giá cổ phiếu gần như không có sự biến động, sau đó trong các khung thời gian 5,10,20,40 phiên giao dịch sau đó, giá cổ phiếu cũng dao động ở mức bình quân <1%/ngày. Giá dao động bình quân biến động lớn nhất theo khung thời gian 20 phiên giao dịch từ ngày chia cổ tức. Điều này có thể lý giải do PTB luôn được đánh giá là một mã ít có yếu tố đầu cơ, do đó việc phản ánh tức thì với những thông tin trên thị trường sẽ không thể lớn bằng những mã cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán trong giai đoạn vừa qua trên thị trường.
**Nhận định**: Sắp tới ngày 9/6 là ngày giao dịch không hưởng quyền của việc trả cổ tức 2020 với tỷ lệ 20% và chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5,51% (người sở hữu 100 cổ phiếu phổ thông được nhận 5,51 cổ phiếu mới). Điều đặc biệt là nguồn chi trả cổ tức được lấy từ nguồn cổ phiếu quỹ của công ty. Theo chia sẻ từ lãnh đạo công ty từ cuộc họp đại hội cổ đông, công ty muốn sử dụng nguồn lực nội tại của công ty để tối ưu hóa lợi ích cho cổ đông. Theo như nhận định của chúng tôi, việc PTB tăng sốc sau thời điểm chốt quyền nhận cổ tức là không cao, tuy nhiên PTB vẫn là một mã phù hợp để nắm giữ trong dài hạn đối với những nhà đầu tư giá trị khi định giá hiện tại của công ty vẫn đang ở mức hấp dẫn trong tương quan với nền tảng của công ty (P/E:7.9x) Khuyến nghị mua PTB lần đầu đã được đưa ra ở vùng giá 6x, với mức giá hiện tại \~88,000 chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ và giá mục tiêu \~100,000 (tương ứng với mức định giá P/E\~8.x)
Một số bài viết phân tích về PTB đã được chia sẻ, quý nhà đầu tư có thể tham khảo tại link sau:
[http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=247052](http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=247052)
[http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=204271](http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=204271)
[http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=148969](http://iwealthclub.com.vn/content/perma?id=148969)
