Trong mùa đại hội đồng cổ đông năm nay, các ngân hàng đều có phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu & được các cổ đông tán thành. Việc tăng vốn điều lệ giúp ngân hàng nâng cao tỷ lệ an toàn vốn CAR theo tiêu chuẩn Basel II quy định của Ngân hàng nhà nước. Ngoài ra, ngân hàng gia tăng nguồn vốn trung dài hạn đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng và đầu tư cơ sở vật chất, mở rộng mạng lưới hoạt động.
Chúng tôi đã tiến hành thống kê tất cả các mã cổ phiếu ngân hàng trên sàn chứng khoán để nghiên cứu diễn biến giá của các mã sau khi thông tin về trả cổ tức bằng cổ phiếu được công bố. Giá được nghiên cứu tại các khung thời gian T+3, T+5, T+10, T+20, T+30 và T+60 và tách riêng nhóm ngân hàng thương mại nhà nước & ngân hàng thương mại tư nhân.
**Diễn biến giá cổ phiếu ngân hàng sau khi công bố thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu**
Kết quả từ 2 đồ thị trên cho thấy giá cổ phiếu đều có những phản ứng tích cực với thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu, đặc biệt ở các khung thời gian dài như 20, 30 và 60 ngày. Trong đó, ngân hàng thương mại nhà nước (SOB) có tần suất các giao dịch lãi là 60%, cao hơn so với ngân hàng thương mại tư nhân (Non SOB). Tuy nhiên, các ngân hàng thương mại tư nhân có độ biến động về lợi nhuận đầu tư trong mỗi giao dịch (return) vượt trội hơn so với SOBs; cụ thể là tỉ lệ lãi lớn hơn và lỗ cũng cao hơn.
Quá trình tăng vốn không đơn giản với nhiều ngân hàng, đặc biệt với SOB do vướng quy định về sử dụng vốn nhà nước & tìm cổ đông chiến lược. Do đó, tăng vốn thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn thặng dư là phương án tối ưu.
Sau khi xem xét cả yếu tố cơ bản và định giá so với ngành, chúng tôi đã chọn ra 2 đại điện [CTG](#) của nhóm SOB và [MBB](#) của ngân hàng thương mại để phân tích chi tiết hơn. [CTG](#), [MBB](#) nhờ định giá chỉ tương đương TB ngành trong khi chất lượng tài sản, mô hình kinh doanh và khả năng sinh lời ở mức cao.
```
Định giá P/B các cổ phiếu ngành ngân hàng 4 quý gần nhất
```
```
Diễn biến giá CTG & MBB sau khi công bố thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu
```
Đồ thị trên cho thấy giá cổ phiếu [CTG](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=CTG) & [MBB](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=MBB) có những phản ứng tích cực về thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu. Trong đó [CTG](#) tích cực hơn tại các khung thời gian là 20 và 30 trong khi MBB là khung thời gian 60 ngày. Theo số liệu lịch sử, nếu nhà đầu tư cầm [CTG](#) từ 60 ngày trở lên thì tỉ lệ có lãi là 100%. Nhà đầu tư có thể xem xét các thông tin công bố về phương án tăng vốn bằng cổ tức của 2 ngân hàng này để tận dụng được những điểm mua phù hợp. Chúc nhà đầu tư thành công!
