**[VEA](https://tcinvest.tcbs.com.vn/tc-price/tc-analysis?ticker=VEA),** doanh nghiệp nhà nước với phần lớn lợi nhuận đến từ các công ty liên kết dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất xe máy và ôtô tại Việt Nam (bao gồm Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam và Ford Việt Nam), vừa công bố các tài liệu họp ĐHĐCĐ ([http://veamcorp.com/info/dai-hoi-dong-co-dong/tai-lieu-hop-dai-hoi-dong-co-dong-thuong-nien-nam-2021-591.html](http://veamcorp.com/info/dai-hoi-dong-co-dong/tai-lieu-hop-dai-hoi-dong-co-dong-thuong-nien-nam-2021-591.html)), chúng tôi cũng đã có một số trao đổi cập nhật từ doanh nghiệp, xin gửi đến bạn đọc các thông tin và lưu ý đang chú ý sau.
* **Kế hoạch kinh doanh công ty mẹ 2021 hoạt động cốt lõi tiếp tục tăng trưởng, doanh thu tài chính thận trọng:** Công ty trình kế hoạch doanh thu thuần công ty mẹ ở mức 1.116 tỷ đồng, tăng 151% so với thực hiện năm 2020. Doanh thu tài chính giảm 21% về còn 6.290 tỷ đồng, khoản này phần lớn đến từ Cổ tức các khoản đầu tư tại các liên quan ô tô xe máy với Honda, Toyota, Ford. Kết quả dự kiến 5.930 tỷ đồng LNST công ty mẹ, giảm 19% YoY. *Theo đại diện công ty chia sẻ, hiện kinh doanh ôtô chưa có dấu hiệu khả quan, Công ty sẽ tiếp tục tập trung và mục tiêu tiêu thụ hàng tồn kho. Lĩnh vực công nghiệp hỗ trợ khó tăng trưởng cao khi giá nguyên vật liệu đầu vào liên tục tăng. Bên cạnh đó, lĩnh vực động cơ và máy nông nghiệp liên tục sụt giảm nhiều năm gần đây, công ty mẹ không thể đầu tư khi chưa có phương án đột phá.*
* Tuy nhiên, đại diện công ty và chúng tôi cũng lưu ý, **VEA hàng năm chỉ đưa ra kế hoạch của Công ty mẹ không phải BCTC Hợp nhất, do đó, lợi nhuận tài chính có độ trễ, tức cố tức này đã phản ánh tình hình khó khăn của các doanh nghiệp ô tô năm 2020.** Chúng tôi dự kiến **kết quả hợp nhất năm 2021 sẽ tốt hơn nhiều so với năm 2020 với EPS tăng trưởng \~20% YoY**. Trong đó, riêng Quý 1 đã tăng trưởng 9% so với cùng kỳ.
* Công ty cũng sẽ phối hợp với Bộ Công Thương và Ban chỉ đạo cổ phần hóa để hoàn chỉnh hồ sơ thực hiện bàn giao cổ phần hóa, kế hoạch triển khai thực hiện ngay từ đầu năm 2021. **Qua đó, thực hiện nhanh chóng phương án niêm yết cổ phiếu trên sàn HNX hoặc HoSE, việc đã được trình thông qua từ năm 2020.**
* **Dự kiến trả cổ tức 4.990đ/cp.** VEA tiếp tục duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn, với mức này dự kiến tỷ suất cổ tức của VEA lên tới trên 10%/năm.
**NHẬN ĐỊNH:** Về mặt cơ bản, chúng tôi cho rằng VEA là cố phiếu tốt để nắm giữ dài trong năm nay, với kỳ vọng ngành ô tô phục hồi mạnh sau năm 2020. VEA đã tăng \~10% từ khuyến nghị MUA ngày 2/6 (giá \~42500), hiện tại theo phân tích kỹ thuật, dòng tiền tương đối khỏe với những phiên tăng mạnh đều đi kèm khối lượng cao, hiện cổ phiếu tích lũy để lấy đà vượt ngưỡng kháng cự 48. Các đường MA20, 50 đang dốc lên và săp vượt đường MA100, cho thấy xu hướng tăng trong trung - dài hạn đang dần được hình thành. Nhà đâu tư có thể mua gia tăng tại các nhịp điều chỉnh tích lũy này của VEA.
