CTCP Sonadezi Long Thành đã công bố kết quả kinh doanh Q3/2021 với doanh thu đạt 90 tỷ đồng (+3% yoy) và lợi nhuận sau thuế 28 tỷ đồng (+17% yoy).
Theo giải trình của công ty, lợi nhuận gộp đạt 36 tỷ đồng (+27% yoy) do Công ty chưa tiến hành duy tu, sửa chữa nhà máy định kỳ vì tác động của dịch Covid-19. Thêm vào đó, việc tiết giảm chi phí kinh doanh bán đất và chi phí quảng cáo làm giảm 75% chi phí bán hàng so với cùng kỳ năm ngoái.
Lũy kế 9T/2021, SZL đang **bám sát kế hoạch doanh thu và lợi nhuận đặt ra trong năm**. Doanh thu đạt 294 tỷ đồng (+12%yoy, \~72% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế đạt 76 tỷ đồng (+4%yoy, \~87% kế hoạch).
Tại 30/09/2021, công ty có tổng tài sản là 1.681 tỷ đồng, tương đương với cuối 2020. Đáng chú ý SZL còn khoản phải thu ngắn hạn \~210 tỷ đồng là phải thu tiền bồi thường san lấp mặt bằng dự án CCN Long Phước. Tài sản dở dang dài hạn tăng 93 tỷ đồng chủ yếu phát sinh từ hạng mục xây dựng tại KCN Long Thành. Công ty có tổng nợ là 1.119 tỷ đồng (chiếm 67% tổng tài sản) trong đó doanh thu chưa thực hiện là 738 tỷ đồng (chiếm 44% tổng tài sản). Tình hình tài chính lành mạnh với nợ vay 18 tỷ đồng, tăng \~80% so với đầu năm nhưng tỷ lệ vay nợ vẫn được đánh giá ở mức an toàn với D/E\~0.03x.
Chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** với SZL do tiến độ triển khai các dự án BĐS khu công nghiệp (Long Phước 1, Sona Riverview,..) sẽ dần hồi phục khi giãn cách xã hội được nới lỏng. Bên cạnh đó, FDI đầu tư vào khu công nghiệp tại Bà Rịa – Vũng Tàu dự kiến sẽ tăng mạnh giai đoạn 2021-2025 và thúc đẩy giá thuê đất cho Công ty trong thời gian tới. SZL trả cổ tức đều và vừa chốt cổ tức năm 2020 ở mức 3.000đ/CP bằng tiền mặt. Tình hình tài chính lành mạnh với mức định giá P/E hấp dẫn \~11.0x so với ngành ở mức 22.0x. Theo tín hiệu kỹ thuật, cổ phiếu đang được các nhà đầu tư trên thị trường mua mạnh.
