Sabeco đã cập nhật kết quả kinh doanh Q4/2021 cụ thể như sau:
* Doanh thu đạt 9.004 tỷ đồng (+14%yoy) và lợi nhuận sau thuế 1.400 tỷ đồng (-9%yoy). Như vậy, năm 2021 doanh thu lũy kế đạt 26.374 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 3.929 tỷ đồng, giảm lần lượt 6% và 20% so với năm 2020.
* Công ty đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt là 33.491 tỷ đồng và 5.289 tỷ đồng. Như vậy, SAB đạt 79% kế hoạch doanh thu và 92% kế hoạch lợi nhuận đề ra cho năm 2021.
Năm 2021 cho thấy kết quả kinh doanh thấp nhất các năm gần đây do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 trên toàn ngành bia với lệnh giãn cách xã hội và lệnh giới nghiêm được thắt chặt trong Q3/2021. Tuy nhiên, quý 4 cho thấy kết quả kinh doanh khả quan khi các tỉnh phía Nam nới lỏng giãn cách xã hội và sản lượng bán hàng hồi phục mạnh mẽ nhờ các mùa lễ cuối năm. Kết quả doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý 4 lần lượt tăng 110% và 297% so với Q3/2021.
Chi phí bán hàng năm 2021 đạt hơn 3.500 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2020, chủ yếu do chi phí quảng cáo và khuyến mãi tăng để thúc đẩy sản lượng bán hàng trong mùa dịch. Có thể thấy trong quý 4 SAB đã dần kiểm soát các chi phí hoạt động và theo đó cải thiện biên lợi nhuận về mức tốt 16%.
Chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** với SAB vì triển vọng trung dài hạn tích cực nhờ vào (1) kế hoạch thoái vốn của SCIC (2) hoàn tất dự án mở rộng nâng công suất Nhà máy bia Sài Gòn – Quảng Ngãi (3) cải thiện biên lợi nhuận với dòng sản phẩm mới. Hiệu quả hoạt động kinh doanh cao với ROE \~19%.
Về một số chỉ báo phân tích kỹ thuật, SAB cho thấy tín hiệu hồi phục với MA5 cao hơn trung bình MA10, MA20 và MA50 phiên. Nếu cổ phiếu vượt được ngưỡng 157,800VND, SAB sẽ test đỉnh mới ở mức 171,900VND, tương đương với upside \~9%. Đường MACD (xanh dương) cắt lên trên đường Signal (đỏ) cho thấy việc SAB vượt ngưỡng này là khả thi.
