Kết quả kinh doanh Q4/2021 của Công ty đã phục hồi mạnh từ Q3/2021 (ảnh hưởng nặng nề do giãn cách COVID-19 thị trường nội địa) MCM ghi nhận doanh thu đạt 718,96 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 87,73 tỷ đồng, lần lượt tăng 5,5% và 21,8% YoY. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm từ 33% về còn 31,9%.
![image.png](file-guid:c0133c48-2f45-4897-b137-4530affed7aa "image.png" =300x)
Doanh thu tài chính tăng mạnh 117,2%, tương ứng tăng thêm 14,17 tỷ đồng lên 26,26 tỷ đồng, nhờ lãi tiền gửi (MCM có số dư tiền mặt lên đến 1600 tỷ đồng tại 31/12/21 (>25% vốn hóa hiện tại của công ty) nguồn tiền này tăng mạnh sau khi công ty tăng vốn và chờ được sử dụng vào đầu tư các dự án gia tăng công suất.
Luỹ kế trong năm 2021, doanh thu đạt 2.925,66 tỷ đồng và LNST đạt 319,11 tỷ đồng, lần lượt tăng 3,6% và 13,7% YoY, hoàn thành 100% kế hoạch LN năm.
**Kế hoạch triển khai các dự án:**
Dự án xây dựng thiên đường bò sữa Mộc Châu với 4 ngàn con bò và diện tích 175 ha (kết hợp sản xuất và quảng bá du lịch) dự kiến sẽ được triển khai giai đoạn 1 trong năm 2022 (quy mô \~500-800 tỷ đồng), qua đó có thể đóng góp tăng công suất của MCM từ năm 2023.
**Kế hoạch kinh doanh 2022:**
Theo chia sẻ từ đại diện DN, công ty dự kiến duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 như năm 2021, ở mức 10-15%. Chúng tôi đánh giá đây là mức khả thi với việc thị trường nội địa sẽ phục hồi tốt hơn từ nền 2021, ngoài ra, nguồn thu nhập tài chính của MCM vẫn sẽ giữ ở mức cao.
**NHẬN ĐỊNH:**
MCM là một doanh nghiệp cơ bản rất tốt nhưng mức định giá P/E 18.x forward 2022 không quá hấp dẫn, có lẽ chúng ta sẽ chờ đợi những thông tin đột phá hơn từ việc mở rông thị trường, thay đổi cơ cấu sản phẩm hoặc tăng mạnh công suất, tối ưu những tiềm năng của Công ty, để có thể thấy những thay đổi phản ảnh trên giá cổ phiếu.
Hiện tại cổ phiếu đang tích lũy ở vùng giá nền khá hấp dẫn, sau khi đã điều chỉnh khá sâu từ đỉnh, nhà đầu tư dài hạn và có xu hướng phòng thủ có thể cân nhắc theo dõi.
