Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa công bố tài liệu ĐHCĐ bất thường dự kiến tổ chức vào ngày 10/02/2022. Theo đó, Công ty ước doanh thu hợp nhất năm 2021 đạt 4,190 tỷ đồng, LNST hợp nhất đạt ̣900 tỷ đ, tăng trưởng lần lượt tăng trưởng lần lượt 70% và 181% so với năm 2020. Tuy nhiên, chỉ tiêu LNST chỉ tương đương 45% kế hoạch năm.
Ban lãnh đạo công ty cho biết, nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của Đại dịch Covid bùng nổ tại các địa bàn như Bắc Ninh, Bắc Giang, Hải Phòng, Thành phố Hồ Chí Minh, v.v nơi có các khu công nghiệp và khu đô thị nằm trong kế hoạch ghi nhận doanh thu trong năm 2021.
Công ty cũng cho biết, các dự án BĐS KCN đã được đẩy mạnh từ thời điểm cuối 2021, cụ thể:
\+) Tại Hải Phòng: KCN Tràng Duệ mở rộng đã và đang được các cơ quan quản lý của Thành phố Hải Phòng tập trung triển khai và hoàn tất các thủ tục thành lập mới, dự án đã nộp hồ sơ chờ chấp thuận của Bộ kế hoạch và Đầu tư.
\+) Tại Hưng Yên: Vào ngày 23/12/2021 Tổng Công Ty đã được Ủy ban Nhân dân tỉnh Hưng yên đã trao Quyết định chấp thuận chủ trương đầu tư dự án có quy mô 200ha khu công nghiệp. Ngay tại Lễ trao Quyết định, Tổng Công ty cũng đã ký kết Biên bản ghi nhớ với Công ty TNHH ACI Capital để thu hút các Tập đoàn FDI đầu tư vào các KCN do Tổng công ty phát triển tại Hưng Yên và các tỉnh khác.
\+) Tại Long An: Tổng Công Ty đang tiến hành đền bù các cụm công nghiệp có quy mô 219,8 ha và 43,52 ha khu nhà ở xã hội. Dự án cũng đang được các nhà đầu tư rất quan tâm. Ngoài ra, tại đây Tổng Công Ty cùng với các công ty con, công ty liên kết đang thành lập các dự án KCN mới.
Ngoài ra, HĐQT cũng trình ĐHĐCĐ kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu 2022 dự kiến 9,800 tỷ đ, lợi nhuận sau thuế hợp nhất dự kiến đạt 4,500 tỷ đ (lần lượt gấp 2.3 và 5 lần so với ước thực hiện năm 2021)
**Khuyến nghị:**
Với quan điểm thận trọng, chúng tôi **không đánh giá cao khả năng hoàn thành kế hoạch** đầy tham vọng của KBC. Trong lịch sử, Công ty đã nhiều lần “lỗi hẹn” với nhà đầu tư, điển hình là những năm 2017, 2020, 2021, khi KBC chỉ hoàn thành tương ứng 73%, 33% và 45% kế hoạch lợi nhuận của năm. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng, với tổng giá trị MoU đã ký (diện tích thuê tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Phúc Ninh, Tân Phú Trung) khả năng hoàn thành khoảng 50% kế hoạch LNST (tương ứng khoảng 2200 – 2300 tỷ) của KBC là hoàn toàn trong tầm tay. Định giá khi đó của KBC với PE forward 2022 khoảng 13-14x – mức tương đối hấp dẫn với 1 doanh nghiệp tư nhân đầu ngành trong lĩnh vực phát triển BĐS KCN. Do đó, chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** KBC, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân trong những nhịp điều chỉnh của cổ phiếu
