Trước một số thông tin liên quan đến việc HDC giao 11 ha đất cho đối tác triển khai dự án Khu du lịch Đại dương, chúng tôi đã có buổi cập nhật với DN về thông tin này. Theo đó, doanh nghiệp đã đồng ý để đối tác triển khai đầu tư kinh doanh phần đất khoảng 11 ha tại các vị trí quy hoạch BĐS du lịch của công ty. Riêng phần còn lại (phía mặt tiền biển) sẽ do HDC đầu tư và kinh doanh. Theo trao đổi với phía Công ty, chúng tôi nhận định, bản chất đây là nghiệp vụ chuyển nhượng 1 phần dự án, tuy nhiên, **do dự án chưa hoàn chỉnh hạ tầng nên chưa thể thực hiện việc chuyển nhượng theo quy định của pháp luật.** Nên tạm thời, hình thức chuyển nhượng là giao đất thực hiện dự án.
Ngoài ra, chúng tôi cũng trao đổi thêm về tiến độ mở bán dự án the Light city. Hiện Vũng Tàu đã ghi nhận 7 ca nhiễm COVID-19, do đó, tiến độ mở bán dự án đang phải trì hoãn so với kế hoạch ban đầu (cuối tháng 06). Tuy nhiên, dựa trên tình hình vĩ mô và khảo sát thị trường những dự án tương tự (cụ thể là dự án La Vida Residences), phía Công ty dự báo giá mở bán sẽ ở mức cao. Cụ thể, đối với sản phẩm biệt thự, cuối 2020, Công ty đã mở bán đợt 1 với đơn giá khoảng 27-30tr/m2 (chưa tính đơn giá xây dựng). Đối với sản phẩm nhà liền kề, đơn giá khoảng 33-36 triệu/m2 (chưa tính xây dựng). Tuy nhiên, hiện tại phía Công ty cũng kỳ vọng **giá bán sẽ tăng khoảng 5-7% so với thời điểm cuối 2020**. Với kế hoạch mở bán khoảng 200 - 250 căn biệt thự và liền kề , **tổng dòng thu đến từ đợt 2 này sẽ dao động từ 600-900 tỷ, lợi nhuận gộp kỳ vọng 350-500 tỷ đồng.**
Ngoài ra, Công ty cũng đang đẩy nhanh tốc độ hoàn thiện các tiện ích khác như hạng mục Công viên, tháp Hải Đăng, hồ bơi. Song song với đó là mời đối tác thực hiện một số công trình hạ tầng kỹ thuật khác như Y tế, Giáo dục. Bên cạnh đó, trong tháng 06/2021, Công ty đã hoàn tất mua lại 100 tỷ đồng Trái phiếu. Được biết, trái phiếu có kỳ hạn từ 20/8/2020 đến 20/11/2021.
**Khuyến nghị:**
Chúng tôi đánh giá cao và có khuyến nghị mua HDC tại vùng giá 38,000 (giá sau điều chỉnh) nhờ lợi thế quỹ đất gần 400 ha có vị trí thuận lợi cùng giá vốn rẻ. Trong quý I/2021, doanh thu Công ty đạt 301 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 78 tỷ đồng (tăng trưởng lần lượt 100% và 86% so với cùng kỳ). Nhờ quỹ đất rộng lớn, chúng tôi đánh giá triển vọng dài hạn của HDC tương đối tích cực với các dự án gối đầu tiềm năng như biệt thự đồi Ngọc Tước 2, the Light City (giai đoạn 2), khu du lịch Đại Dương... Các chỉ tiêu về đánh giá xếp hạng (TCRating) của HDC cũng tỏ ra **vượt trội so với trung bình ngành** *(hình minh họa dưới đây)*
Dự kiến trong tháng 07/2021, Công ty sẽ mở bán đợt 2 dự án the Light city. Hiện dự án đang được gấp rút hoàn thiện hạ tầng để có thể bắt đầu bàn giao cho khách hàng ngay trong quý III hoặc quý IV/2021. Dựa trên quan điểm đó, chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh năm 2021 của HDC sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Do đó, chúng tôi có khuyến nghị **CHỜ MUA** đối với HDC, nhà đầu tư có thể mở vị thế mua mới hoặc gia tăng tỷ trọng trong những nhịp điều chỉnh của cổ phiếu.
