Ngay sau ĐHĐCĐ, cổ phiếu HAX đã giảm mạnh liên tục xuống giá 28,000đ/cp (sau khi tăng mạnh lên vùng đỉnh 40,000đ/cp trong vòng 6 tháng). Hãy cùng nhìn lại 1 số điểm cập nhật từ ĐHĐCĐ để tìm hiểu nguyên nhân cho sự sụt giảm này:
**Tình hình xe khan giúp cho biên lợi nhuận Q1/2022 tương đối tốt nhưng cần lưu ý rủi ro dài hạn**
Ban lãnh đạo HAX đã chia sẻ về tình trạng khan hiếm chip trầm trọng hơn đang ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên Quý 1 duy trì lợi nhuận tốt do khan xe dẫn đến bán được giá cao, Lợi nhuận Q1/2022 ước đạt 70 tỷ trước thuế (30% KH 2022)
Về tình hình chung, mặc dù nhiều hãng sản xuất chip thế giới đã nỗ lực tăng công suất và đầu tư mở rộng, tuy nhiên các nhà máy chip mới chưa thể đi vào hoạt động đúng lịch trình trong năm 2022 và 2023. Theo đó, tình trạng thiếu hụt chip có thể kéo dài thêm 8-12 tháng so với kỳ vọng ban đầu.
Trong thông cáo báo chí gần đây, Mercedes công bố mục tiêu bàn giao xe toàn cầu trong năm 2022 giảm 5% đến 10% so với cùng kỳ trong năm do ảnh hưởng của tình trạng thiếu chip. Việc này có thể ảnh hưởng mạnh đến khả năng tăng trưởng của HAX trong năm 2022.
**Áp lực nâng cấp showroom dẫn đến nhu cầu tăng vốn và rủi ro pha loãng**
Ban lãnh đạo HAX cũng cho biết, Mercedes đang ngày càng thắt chặt yêu cầu về showroom đối với các đại lý Việt Nam để bắt kịp tiêu chuẩn Mercedes trong khu vực, trong đó đảm bảo 2 yếu tố là diện tích sàn tối thiểu của mỗi showroom và chất lượng thiết kế và dịch vụ trong showroom. Do đó, Mercedes gần đây đang hối thúc HAX sớm nâng cấp 2 showroom: Võ Văn Kiệt tại TP.HCM và Kim Giang tại Hà Nội, vì thị phần của HAX đã đạt 40%, đây là con số thị phần cao nhất đối với một đại lý Mercedes ở tại một thị trường trên toàn cầu.
Đó là nguyên nhân khiến HAX phải huy động tăng vốn đáng kể trong thời gian tới, dẫn tới rủi ro pha loãng tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới (phát hành quyền mua 1:1 cho cổ đông hiện hữu của HAX tại mức giá 12.000 đồng/cổ phiếu)
Nguồn vốn mới sẽ tài trợ cho kế hoạch đầy tham vọng của HAX là xây dựng showroom Mercedes 18 tầng tại TP.HCM với tổng mức đầu tư gần 1.000 tỷ đồng và trở thành showroom ô tô lớn nhất tại Việt Nam. ***Cùng với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi gần đây, lợi nhuận của HAX ước tính sẽ pha loãng đáng kể trong thời gian tới.***
![MicrosoftTeams-image (8).png](file-guid:32a204f6-6703-4cb9-9013-7f1ddeb9f8d9 "MicrosoftTeams-image (8).png" =400x)
**Tỷ lệ ESOP rất cao để thưởng cho cán bộ công nhân viên sau 1 năm 2021 thành công**
ESOP và CP thưởng cho người lao đồng năm 2022 dự kiến là 2.4tr cổ phiếu, cao hơn nhiều năm 2020, sẽ bị hạn chế giao dịch trong vòng 1 năm. Trao đổi về vấn đề này, CT Dũng cho rằng nhân sự của HAX đã làm việc vất vả trong năm 2021, đặc biệt là 4 tháng cuối năm với chiến dịch đẩy doanh số mạnh và đã thành công. Đối với HAX, nhân sự là nguồn lực cực kỳ quan trọng song mức lương không cao bằng các hãng xe khác, đây là cách để Ban lãnh đạo tri ân cán bộ CNV.
Với ý kiến nên gắn ESOP với thời gian làm việc cam kết trong tương lai, ông Dũng chia sẻ sẽ cân nhắc từ các năm sau.
