Tiếp tục hưởng lợi từ việc giá cao su vẫn được duy trì ở mức cao, DPR đã có một kỳ kêt quả kinh doanh Q2/2021 ấn tượng với Doanh thu tăng 10% YoY, lợi nhuận sau thuế tăng 40% YoY. Nếu nhìn sâu vào bóc tách đóng góp của các cấu phần, có thể thấy sự ảnh hưởng vượt trội của hoạt động mủ cao su, trong khi 2 mảng khác thì có suy giảm (mảng thanh lý cây cao su thưởng có tính chất cắt kỳ, nên có thể kỳ vọng sẽ được bù trừ trong các quý tiếp theo)
![image.png](file-guid:72831064-63f3-4df4-ac61-6b1b35361410 "image.png" =400x)
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý, dưới ảnh hướng xấu của COVID-19, kỳ vọng tăng sản xuất trên toàn thế giới đang giảm đi, dẫn đến nhu cầu cao su tự nhiên cũng giảm, giá cao su đang có xu hướng đi xuống, có thể ảnh hưởng đến Lợi nhuận chính này của DPR trong 6 tháng cuối năm. Ở 1 góc nhìn khác, việc giá cao su đang tạo nền sau pha giảm cũng có thể ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu DPR trong ngắn hạn.
![image.png](file-guid:27aed77d-327b-473d-a237-354e7d6849af "image.png" =450x)
**Chúng tôi đã có buối trao đổi nhanh với Doanh nghiệp và xin gửi đến bạn đọc các thông tin đáng chú ý như sau** (tiếp nối Topic DPR từ các bài trước, các bạn có thể dùng công cụ filter để lọc mã cổ phiếu)
* **Sản lượng và giá tiêu thụ cao su tự nhiên:** Trong Q2/2021, sản lượng tăng khoảng 40% so với cùng kỳ 2020, trong khi giá đạt 45.8 triệu/tấn, tăng tới 50% so với cùng kỳ. Trong đó chi phí logistic (tăng do tình hình thế giới nói chung) không ảnh hưởng quá nhiều tới giá bán của Công ty do chủ yếu tập trung xuất khẩu vào Trung Quốc (>60%). Việc Giá cao su tự nhiên đang biến động giảm dự kiến sẽ ảnh hưởng luôn vào giá bán của công ty trong 1,2 tháng tới, do hợp đồng dài hạn ít, chủ yếu ký theo từng đơn hàng.
* **Thanh lý cây cao su thấp trong kỳ:** do Giá bán cây thấp hơn, phụ thuộc vào chất lượng cây từng thời điểm. Hàng năm Công ty duy trì thanh lý khoảng từ 300-450 ha cây cao su, khoản thu từ mảng này khá ổn định.
* **Mảng cho thuê BĐS khu công nghiệp**: đã lấp đầy gần hết, do ảnh hưởng COVID nên lợi nhuận kỳ này có giảm nhẹ. Tổng diện tích còn cho thuê: chỉ còn khoảng 10 ha (Bắc Đồng Phú).
* **Kế hoạch nhận Đền bù đất và ghi lợi nhuận bất thường**: như đã trao đổi trong các post trước, DPR kỳ vọng có nguồn thu lớn trong năm 2021-2022 từ phần này, với backlog chuyển đổi đất lên tới 700 ha. Việc ghi nhận Phụ thuộc vào Nhà đầu tư (đã có NĐT tiềm năng) và tiến độ thủ tục giẩy tờ, hiện đang bị ảnh hưởng ngắn hạn bởi Covid-19.
* **Ảnh hưởng của COVID-19 tới hoạt động kinh doanh**: Công nhân: không nghỉ, nhà máy làm tại chỗ, công suất không bị ảnh hưởng bởi COVID do vẫn được đi lại vẫn bình thường Bình Phước thưa dân nên không có vấn đề gì lớn đến HĐKD.
**ĐÁNH GIÁ:** Dựa trên những thông tin trên, chúng tôi vẫn đang giữ khuyến nghị CHỜ MUA cho DPR. Nếu tình hình giá cao su tích cực hơn và khả năng ghi nhận nguồn thu đền bù chuyển đổi đất KCN rõ rệt hơn, có thể cổ phiếu sẽ chuyển sang khuyến nghị MUA. Hiện tại, diễn biến giá cố phiếu sau khi tạo Gap lớn đầu tháng 6, không hề lấp gap mà đang tích lũy với vol cạn dần, rất có thể sẽ có biến động, Nhà đầu tư quan tâm đến Cổ phiếu nên theo dõi sát để nắm bắt tín hiệu Mua vào.
