CTCP cấp nước Đồng Nai công bố báo cáo tài chính Q4/2021 với doanh thu đạt 306 tỷ đồng (+10%yoy) và lợi nhuận sau thuế 113 tỷ đồng (+113%) do không phát sinh khoản lỗ do đánh giá chênh lệch tỷ giá. Luỹ kế năm 2021 DNW đạt doanh thu 1.156 tỷ đồng (+4% yoy) và LNST 404 tỷ đồng (+149%yoy). Như vậy, DNW đã vượt 170% kế hoạch lợi nhuận của cả năm.
Về hoạt động kinh doanh cốt lõi, biên lợi nhuận gộp tiếp tục duy trì ở mức \~40%. Cơ cấu doanh thu cho thấy 96% doanh thu đến từ việc cung cấp nước cho khách hàng, trong đó \~10% tổng doanh thu cung cấp nước đến từ các công ty thuộc Tập đoàn Sonadezi. Doanh thu từ mảng kinh doanh mới, nước đóng chai Doriv, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ khi đạt 5 tỷ đồng so với năm ngoái với doanh thu dưới 500 triệu đồng.
Chúng tôi khuyến nghị **CHỜ MUA** với mã cổ phiếu DNW do tiềm năng tăng trưởng tốt với dự án nâng công suất nhà máy nước Nhơn Trạch lên 200.000m3/ngày và theo đó nâng tổng công suất của Công ty lên tới gần 500.000m3/ngày khi hoàn tất. Tình hình tài chính ổn định với D/E \~0.7x. Kết quả định giá theo hệ số P/E và P/B cao hơn so với giá giao dịch thị trường ở mức 27,500 đ/cp cho thấy DNW hiện đang được giao dịch ở mức giá thấp hơn giá trị thực của Công ty. Theo đó, chúng tôi cho rằng DNW là một cơ hội hấp dẫn để đầu tư dài hạn. 
