BSI vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3, trong đó doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng lần lượt 61% và 53% so với cùng kỳ 2020.
Mặc dù hoạt động tự doanh giảm sút do nhiều cổ phiếu diễn biến không thuận lợi nhưng thanh khoản thị trường ở mức cao giúp tăng doanh thu từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán.
Ngoài ra, nhờ thanh khoản dồi dào trên thị trường liên ngân hàng, BSI tăng cường huy động vay ngắn hạn và phát hành trái phiếu để cho khách hàng vay margin với tổng dư nợ marign hiện đạt hơn 3,000 tỷ, tăng 68% so với cuối năm ngoái. Điều này cũng khiến cho D/E của công ty tăng mạnh lên mức 1.9x so với mức 0.5x cuối 2020.
Chúng tôi cho rằng mức đòn bẩy này là tương đối cao và công ty sẽ khó duy trì hoạt động này trong dài hạn. Do đó, với mức định giá P/E hiện tại ở quanh mức 10x thực sự chưa hấp dẫn để đầu tư BSI trong dài hạn. Tuy nhiên, vẫn có thể xuất hiện các cơ hội trading ngắn hạn nhờ hiệu ứng kết quả kihh doanh.
