ACB\
**Tổng quan về doanh nghiệp:**\
Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu đi vào hoạt động vào ngày 4/6/1993. Trong năm 2021, ACB có 371 chi nhánh và phòng giao dịch hoạt động tại 49 tỉnh thành trong cả nước. Các thị trường trọng điểm gồm có TP. Hồ Chí Minh, Đông Nam Bộ, Hà Nội và vùng Đồng bằng Sông Cửu Long. TP. Hồ Chí Minh luôn là khu vực đầu tàu của ACB về tăng trưởng và chiếm thị phần lớn trong toàn hệ thống với 137 chi nhánh và phòng giao dịch, chiếm 64% tổng huy động, 45% tổng dư nợ cho vay và mang lại 51% tổng doanh thu cho toàn hệ thống.\
**Thông tin mới:**
* Được thông qua phương án tăng vốn lên 33.000 tỷ đồng vào tháng 5/22. Phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 25% (đã phát hành).
* Lãi kỷ lục 9000 tỷ sau 2 quý.
* Phát triển kênh giao dịch trực tuyến cho doanh nghiệp,ứng dụng eTax Mobile, kết hợp cùng bảo hiểm Sun Life.\
**Các dịch vụ chính:**\
**Cơ cấu cổ đông:**
[](https://images.f247.com/original/3X/4/5/45dc0b64e331532bbc1d2a4cbf845f0aaf45a21c.png "image")**[image830×508 23.4 KB](https://images.f247.com/original/3X/4/5/45dc0b64e331532bbc1d2a4cbf845f0aaf45a21c.png "image")**
**Cơ cấu quản trị:**
Chủ tịch HĐQT: Trần Hùng Huy (tỷ lệ sở hữu 3,43% 115tr cổ phiếu). Gắn bó với ACB từ năm 2002 với nhiều vị trí khác nhau.
**Cơ cấu công ty con:**
* Cty TNHH Chứng khoán ACB.
* Cty TNHH quản lý nợ và khai thác tài sản ngân hàng Á Châu.
* Cty TNHH MTV Cho thuê tài chính ngân hàng Á Châu.
* Cty TNHH MTV Quản lý quỹ ACB.
**Cổ tức gần nhất:**\
Với mục đích tăng vốn và thưởng cho cổ đông, công ty áp dụng phương pháp chia cổ tức bằng cổ phiếu.
**Mức độ hoàn thành kế hoạch 2 quý đầu 2022:**
[](https://images.f247.com/original/3X/2/0/20ff23054b5c7c473f64dea34c6f3c6dd88a3f13.png "image")**[image915×176 86.9 KB](https://images.f247.com/original/3X/2/0/20ff23054b5c7c473f64dea34c6f3c6dd88a3f13.png "image")**
**Tình hình kinh doanh Q2/22:**
Tổng quan:
Lợi nhuận trước thuế Q2/22 đạt 4914 tỷ đồng, luỹ kế 2 quý đạt 9000 tỷ đồng, đạt 60% kế hoạch năm, tăng so với Q2/21 do chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm.
Chất lượng nợ cho vay khá tiêu cực, nợ nhóm 5 chiếm 2190 tỷ đồng.
[](https://images.f247.com/original/3X/e/1/e12d86543c15f4c45c2f5d50a3953dd55b56c2e8.png "image")**[image915×200 108 KB](https://images.f247.com/original/3X/e/1/e12d86543c15f4c45c2f5d50a3953dd55b56c2e8.png "image")**
BCĐKT:
Chứng khoán kinh doanh Q2/22 giảm so với đầu năm, cho thấy công ty con ACBS hoạt động tự doanh chưa hiệu quả. Dù chứng khoán kinh doanh giảm nhưng dự phòng rủi ro cho khoản mục này lại tăng, cho thấy sự ảnh hưởng lớn từ thị trường đến các công ty chứng khoán.
[](https://images.f247.com/original/3X/6/c/6c2a8ef76f4b5f6739cb122bf4c788d708bcaab0.png "image")**[image915×88 50.7 KB](https://images.f247.com/original/3X/6/c/6c2a8ef76f4b5f6739cb122bf4c788d708bcaab0.png "image")**
Các chỉ tiêu khác không biến động quá nhiều, giữ mức ổn định xuyên suốt 2 quý vừa qua.
KQKD:
Như đã nói ở trên, việc công ty lỗ ở mảng chứng khoán đã ảnh hưởng rất nhiều tới hoạt động kinh doanh. Chứng khoán kinh doanh ghi nhận khoản lỗ so với cùng kỳ, còn chứng khoán đầu tư ghi nhận khoản lãi nhưng giảm nhiều lần so với đầu năm.
[](https://images.f247.com/original/3X/6/c/6c2a8ef76f4b5f6739cb122bf4c788d708bcaab0.png "image")**[image915×88 50.7 KB](https://images.f247.com/original/3X/6/c/6c2a8ef76f4b5f6739cb122bf4c788d708bcaab0.png "image")**
Mặc dù ghi nhận nợ nhóm 5 của ngân hàng có tăng,nhưng việc hoàn nhập dự phòng kèm theo chi phí dự phòng rủi ro giảm → khiến lợi nhuận sau thuế Q2/22 tăng so với Q2/21, từ đó hoàn thành được 60% kế hoạch năm 2022.
[](https://images.f247.com/original/3X/9/a/9a99a8b0a909c471a0e7e33aebe490a186b4f7e7.jpeg "image")**[image915×241 34.2 KB](https://images.f247.com/original/3X/9/a/9a99a8b0a909c471a0e7e33aebe490a186b4f7e7.jpeg "image")**
**Chỉ số tài chính:**
[](https://images.f247.com/original/3X/5/5/5588edd31888081edb4b299662dc59d5882f8c9e.jpeg "image")**[image915×684 91 KB](https://images.f247.com/original/3X/5/5/5588edd31888081edb4b299662dc59d5882f8c9e.jpeg "image")**
[](https://images.f247.com/original/3X/d/b/db08c00cffbbe5c265c001efa9fbca7d4852ef90.jpeg "image")**[image867×800 85.7 KB](https://images.f247.com/original/3X/d/b/db08c00cffbbe5c265c001efa9fbca7d4852ef90.jpeg "image")**
**Định giá:**
Dựa theo dữ liệu quá khứ của các cổ phiếu thuộc ngành ngân hàng, ta tính được P/E trung bình ngành ngân hàng năm 2021 như sau:
[](https://images.f247.com/original/3X/7/8/7880432638b2129c8db90df961c664c49793888d.png "image")**[image570×626 102 KB](https://images.f247.com/original/3X/7/8/7880432638b2129c8db90df961c664c49793888d.png "image")**
Ta có giả định Q3/22 và Q4/22 tăng trưởng 15% so với quý liền kề trước,tương đương ta có EPS Q3/22=115% EPS Q2/22; EPS Q4/22=115% EPS Q3/22. Giả định được lập ra vì LNST 6 tháng đầu 2022 gần đạt được bằng mức LNST cả năm 2021 => năm nay tăng trưởng ít nhất 15%.\
* EPS dự kiến năm 2022 = 4270 đồng
* Định giá theo phương pháp P/E = 4270 \* 11,41 = 48.722 đồng
Nguyễn Thị Ngân Giang ·
Nguyễn Thị Ngân Giang ·